然而这一次的央行政策秀，远非寻常之举。在市场为各家央行的利率调整而屏息以待之际，一个长达20年都未曾出现过的宏观现象正在悄然展开——美国、欧洲和日本这三大发达经济体的央行，正在罕见地同步转向加息的路径。
欧洲央行已率先迈出这一步，于上月宣布上调政策利率25个基点。交易员的最新预测表明，日本央行本周跟进同样幅度加息的可能性相当高，而美联储在本周三宣布加息的概率更是被推升至接近90%的水平。
需要指出的是，三家央行同时进行政策紧缩还要回溯至2006年，意味着整整20年没有再现过这一幕。
纵观过往几十年的历程，即便美联储和欧洲央行频繁实施强硬的紧缩措施，日本央行仍然扮演着全球金融的「终极流动性源头」这一角色。借由相对低廉的日元融资成本与近乎极端的宽松环境，日本央行持续不断地向全球金融生态供应资金。但随着日本央行近两年来的鹰派转变，这个曾经源源不竭的「资金龙头」正在逐步被关闭。
当全球三大「资金供应机器」同时切换至「吸纳模式」时，一场流动性结构的根本性转变正在悄然启动。在这道历史分水岭面前，投资者必须深思：若所有主要发达经济体齐步加息，全球流动性可能面临的收缩幅度，将会是自2008年金融危机爆发以来最为罕见的局面。
美日央行周内将动手 英国央行态度如何？
本周市场最为关切的问题是，美联储的新任领导人凯文·沃什能否抵挡来自美国总统特朗普的降息呼声，并在本周三的会议上成功推动美联储的利率政策调整。
沃什本身由特朗普选中并推荐，而总统已经频繁公开批评美联储并呼吁降息。最近一个周末，特朗普甚至在Truth Social平台上发表言论，声称美国应该拥有「世界上最低的利率」，并强调「美联储领导班子和出色的新主席必须认清形势，现在是展现爱国精神的时候。」
但事实上，美国与伊朗局势的再次升级正在推高油价，这使美联储的决策者们陷入了必须加息的局面。
最近一周，伴随着霍尔木兹海峡被迫关闭、胡塞势力在红海沿岸增强并危及沙特油气供给，国际原油价格在时隔一年多后再度站上每桶100美元的水位。能源价格的上升势必会进一步推升美国已经相当顽强的通胀——当前美国的物价增速已经超过美联储2%的目标有整整五年。最近发布的8月份消费价格数据显示，同比增幅仍维持在3.4%这一较高的水平。
沃什在之前的公众讲话中指出，若物价无法迅速恢复至目标范围，美联储的决策者将持续承担责任。从利率期货的价格走势来看，交易员们普遍认为美联储本周提高隔夜利率区间25个基点的可能性已经达到了90%。
同样几乎确定在本周加息的，还包括日本央行。日本央行将在本周五对外披露其利率决议。市场的广泛共识是该央行将宣布政策利率上调，这一举措也将巩固日元最近以来的升值趋势。
假如日本央行上调政策利率25个基点至1.25%，将创造出三十多年来的最高记录——这也是日本在脱离长期通缩陷阱后首次达到这一水位。
业界人士认为，日本央行目前拥有足够的理由坚持强硬姿态。当下日本两年期实际回报率约在负2%，而损益平衡通胀率超过3.3%，说明尽管名义回报率提升，但货币整体环境仍然相对宽松，还有进一步紧缩的可能。
不少业内观察者提出，美国的投资人士在本周真正需要重点关注的，可能并非美联储的动作，而应当是日本央行的表态。他们认为，若日本央行在宣布加息后表露出强硬的态度，或者释放加速紧缩的信号，有可能显著推升日元价值，同时加大日元套利头寸集中平仓的风险。
谈及英国央行的态度，虽然该行可能在当月选择按兵不动，但在欧美加息浪潮的驱动下，其在11月的下一次利率会议上启动加息并非不可能。在7月的那次会议中，英国央行9位决策成员里已经有3人投票赞成加息。再加上上个周末公布的增长数据好于市场预期，投资者对物价上行的担忧可能会继续升温。
知名咨询公司RSM的首席经济学家Thomas Pugh表示，本轮能源价格的飙升「显著增强了英国央行最后选择追随他国央行并恢复加息的可能性」。根据其判断，英国央行在本周四更有可能采取「强硬按兵不动」——也就是保持利率不变，但在随后的政策声明中为后续加息提前铺垫。
眼下，市场交易员已经上调了对未来一年英国央行加息次数的预期，现在押注其将加息4次。
G10发达央行是否正面临全面加息时代？
有业界人士提出担忧，三大央行的齐步紧缩可能如多米诺骨牌一般，将鹰派立场迅速传导至G10全部经济体。面对能源冲击和通胀问题的双重夹击，全球主要央行可能会集体转向紧缩……
从下面的G10央行利率演变曲线来看，可以清晰反映出当今发达经济体央行所面临的不同局面。
在美联储大概率加息之前，G10央行中已有半数央行迈入了紧缩周期。
暂且不论之前提及的、已在两年时间里多次加息的日本央行，欧洲央行也在上周四实现了年内的第二次加息，并在油价大幅上升的形势下表现出鹰派特征。目前的市场预期不仅反映了欧洲央行将在年底前至少再加息一回，更进一步押注2027年其定期存款利率会超越3%。
澳大利亚央行在今年上半年曾连续加息三次，使利率升至4.35%，完全对冲了上年度的所有降息。伴随7月通胀数据远超预料，该央行继续加息的大门仍未关闭。澳大利亚央行决策人士曾表示，利率政策的制定者将在本月下旬的会议中着重评估是否进一步加息。现在的市场定价走向清晰，广泛认为其将采取进一步行动。
本月初，新西兰央行如期实现连续第二个议息周期的加息，利率提升至2.75%。尽管该行暗示，由于经济展望的不确定性增加，接下来的紧缩节奏会相对保守，但市场交易者仍然看好年底前出现另一轮加息的可能。
在G10中属于利率水平较高的国家，挪威央行的当前加息周期虽已临近尾声，但金融交易者仍认为该行在年底前会再推出一轮25基点的调整。挪威央行在8月选择维持现状，利率保持在4.25%，同时表示物价压力有所缓解。
在其余尚未加息的央行里，年内跟进这一潮流也并不是完全没有可能。
加拿大央行在本月初选择暂不调整，但其行长麦克勒姆紧接着发出警告，如果通胀问题久拖未决，央行也许会启动多个回合的加息。这个表态与其之前声称「物价上升的风险和增长下降的风险处于平衡」产生了显著不同。
瑞典央行当下仍然采取保守姿态，估计在本月下旬的利率会议上会维持关键利率在1.75%的水平。然而，市场同时预测其利率在今年稍后的时间里会有所提升。
这样统计下来，G10央行中除了利率处于最低水平、接近零利率的瑞士央行之外，其余九家央行都已身处或即将踏入紧缩周期。
从美联储到日本央行，从欧洲版图到北欧区域，全球主流央行的集体转向鹰派或许已在宣布宽松周期的彻底终结。当流动性如同退潮般以二十年来罕见的速率消褪，谁在裸露的礁石上也会清晰可见。这场「央行盛宴周」的最终落幕在即，但由此引发的经济波澜才刚刚萌芽。面对资本成本全面上升的崭新局面，资产重新定价已无法避免——而这场波及全球的流动性考验，可能才刚刚揭开了冰山之一角。
