金融市场

本周全球金融市场即将迎来「央行决议周」，美、欧、日三大央行正罕见地同步进入加息周期——这是20年来首次。随着中东冲突推升油价，通胀压力卷土重来，投资者面临的流动性紧缩将是2008年金融危机以来最严峻的局面。

美国财政部长贝森特曾是华尔街传奇交易员，如今宣称「我就是庄家」。日圆升值显示他掌握了策略优势，但美债市场却不买账——10年期殖利率创新高。当面对40万亿美元债务重压时，这位新晋庄家能否兑现无限信用？还是终将败给基本面？

下周美联储货币政策会议召开在即，最新通胀数据公布后，升息概率跃升至八成以上。与此同时，10年期国债殖利率逼近5%警戒线，标普500指数已从高点回落2%。企业盈利能否承受高利率环境、经济增长预期能否维持，成为决定美股后市的关键因素。

汽油价格反弹推高8月CPI。美国8月CPI月率升至0.4%创半年新高；核心CPI月率升至0.3%超预期，创今年5月来新高。叠加强势就业数据，市场预计美联储下周加息概率高达90%，年底前还将再加息。

8月美国CPI数据将于下周五发布，直接影响美联储9月加息决策。美银证券看好数据偏强，力挺加息方案；花旗集团预期通胀继续冷却，倾向维持利率不变。美联储内部鹰鸽阵营实力相当，理事沃勒成为关键投票者。两大通胀指标呈现分化走势。9月11日数据发布将成为检验政策方向的最关键时刻。

美国8月非农就业增长大幅加速，新增16.2万人远超预期，失业率维持4.1%。强劲数据使美联储加息概率升至65%，通胀数据成关键。特朗普即刻反对加息，呼吁降息，美联储陷入政治与经济的两难。

美国8月非农就业新增16.2万，远超预期5.5万人，创年内第二高纪录。失业率维持4.1%。市场对美联储9月加息预期升温，国债收益率攀升，股指期货下跌。前两月数据大幅上修合计5.5万人。

全球国债抛售推升借贷成本至数十年高位。美联储内部鹰派论调加剧，加息赞成票已过半数。伊朗冲突推高能源价格强化通胀预期，各国财政压力升级。市场预期九月加息概率从四成跃升至六成以上，债券义勇军已开始行动。

美联储主席沃什演讲中频提通胀却回避美债，财政部140亿美元回购计划能否奏效？经济学家指出美联储面临货币政策与财政压力的两难困境，长期美债高收益率可能引发全球资本市场风险。

美国联邦债务突破40万亿美元，人均负债超11万美元。特朗普称终极干预手段为美军。财政部加大回购力度，市场信心动摇。日本减持美债引发连锁反应，美国干预汇市实为护住债市。央行紧缩与财政扩张的制度裂痕日益深化。