东方甄选股价表现
支撑股价走高的是公司业绩的卓越表现。截至2026年5月31日的财年度，东方甄选在8月21日晚发布年报。财报数据令人瞩目：年度营收规模达57.01亿元，创同比29.8%的增幅；母公司净利润达5.44亿元，更是实现了同比高达9377.8%的增速。
东方甄选2026财年主要财务指标
业绩亮眼的背后，薪酬支出数据格外引人瞩目。同一报告期间，公司的薪酬开支总额由前一年度的12亿元缩减至8亿元，相较而言同比削减了约4亿元。
员工薪酬开支变化趋势
深入拆解这一现象可以发现，薪酬的缩减并非由于大规模裁员所致。恰恰相反，公司员工编制扩容411人，总数达到1812人。这轮人员增长集中于自主研发、质量管制、供应链等战略部门，其中品控岗位在短短半年内增员70至80个百分点，产品经理职位则实现了数量翻番。
何以致此？根本原因在于人员架构的深层次调整。东方甄选在过去24个月经历了激烈的组织变革。时间序列回顾如下：2024年7月，董宇辉以7658.55万元价格取得「与辉同行」100%的权益，从而独立运营；次年顿顿也选择了离场；到了2025年年末，来自新东方有19年资历的孙进接任执行总裁岗位，由此开启了从「MCN模式」向「零售企业化」的根本性组织重构。进入2026年4月，明明、天权、中灿、林林等四位首批核心主播在短短两天之内相继宣布退出，6月间志胜亦发布了离职公告。曾由多位顶级主播撑起的直播间，经历了几乎完全的人员更新与业务重启。
孙进在财报沟通会上阐述了新的经营思路。每一条新开设的直播账号在上线前都经历了缜密的盈亏平衡测算，并且全部实现了赢利。相比之下，过去的模式是先行支付超高年薪与分成给头部主播，进而寄希望于GMV增长；如今的做法则完全反转，即先精确计算账号的盈亏平衡线，将主播薪酬与实际产出紧密关联。
市场研究机构一直估计，每位顶尖主播的年度薪酬与提成总和可能突破数亿元量级。随着核心主播阵容的集体退出，整个薪酬体系的支出随之出现了大幅萎缩。
薪酬与费用的下滑还有其他重要推手。除却人事调整外，公司的组织简化与降本工作也发挥了关键作用。同期报告数据显示，行政成本从3.96亿元的水平大幅压缩至1.89亿元，研发投入也从1.32亿元略微调降至1.08亿元。自孙进履职执行总裁起，公司便启动了制度架构的全面梳理，冗余部门被撤销，管理层级得到优化。高层的更新伴随着中层的调整，人均效能明显改善。
从单位员工薪酬维度观察，2025财年期间人均年薪约85.6万元，到了2026财年，这一数字跌至44.2万元左右，幅度接近对半削减。
业绩基本面梳理表明，2026财年乃是东方甄选实施重大组织与战略调整后首次交出的完整年度报表。在营收侧面，57.01亿元的成绩若扣除前期「与辉同行」相关业务的基期因素，实际增幅可达36.3%；其中下半财年营收更是冲破33亿元大关，环比增速突破50%。利润端的强劲表现则需从基数效应加以理解。2025财年时，公司向董宇辉转让「与辉同行」100%权益而产生约7658.55万元的一次性费用，致使该年母公司净利仅为573.5万元，基数极其低位。
若以经过调整的净利润作为衡量真实运营效能的指标，数字为6.29亿元，同比攀升262.2%；从经营利润看，从前一年的1.10亿元亏损状态扭转为6.63亿元的正增长，盈利能力获得了本质上的恢复。然而，将时间跨度拉长后观察可以看出，东方甄选如今的盈利状况仍未达到其历史高位。对标2023财年与2024财年的净利润分别为9.71亿元和17.2亿元，现阶段仍存在显著的差距。
东方甄选经营关键指标
需要注意的是，除了薪酬节省转化而来的利润外，东方甄选的自有商品业务实现了快速成长，成为财报的亮点。2026财年自营商品的GMV达54亿元水平，在总GMV中的占比升至52.6%，相较2025年的43.8%有了明显跃升，并首次超越了来自第三方的代销占比。自营产品线不断丰富，已累计推出801个商品型号，触及生鲜、零食、日化、保健等多个消费领域。自营占比的抬升直接优化了公司毛利率，从33.6%上升到36.4%，成了利润修复的最大功臣。
当前东方甄选的战略布局是分散平台风险。在抖音生态内，已将原来的单一主直播间拆分成果蔬、服饰、家居等多个专业方向账户矩阵；自有应用的GMV比重升至18.5%，会员收费制度也在逐步完善中，老客户的回购意愿在稳步增强；线下零售层面，郑州、北京等主要城市已陆续推出体验门店，多账号、多渠道、多场景的联动运营体系正在逐步承接消费者需求。
不过市场也存在不同看法。有分析人士指出，东方甄选眼下的费用压缩通过人事调整直接映射为利润增长，加速了业绩的触底反弹；但从长远维度看，企业能否摆脱对单个主播IP的依附，构建起独立的品牌信誉与供应体系，这才是前景评估的决定性因素。主播光环褪去后，东方甄选唯有靠持续优化的产品品质与管理效能来赢得市场。伴随自营产品线的拓展和全渠道战略的深化推进，这家公司是否能够重回利润顶峰，仍需接受市场的检验。
