Hiroko Masuike/The New York Times
在全球范围内，宇树科技这个名字知道的人不多，但其机器人作品却人尽皆知。数以千万计的人曾在网络视频中目睹这些产品完成令人瞠目的动作，远超普通人的想象。
该公司的机器人在全国春晚舞台上惊艳亮相，表演了精心设计的武术动作——攀爬墙面、后翻、舞剑，这些展示直播至千家万户。
眼下，宇树科技踏出了发展历程中最重要的一步——向公众发行股票。定价150.8元/股，融资规模达60.9亿元，企业估值高达610亿元，即将登陆上海证券交易所。
此时此刻，人形机器人产业正处于节点。资本界普遍看好这类人形机器的发展前景，视其为科技突破的下一个风口。国际社会对其战略地位的重视也在不断升温。
美国联邦通信委员会以维护国家安全之名，日前宣布拟禁用中国生产的新一代人形和四足机器人。美方担忧这些产品如果大规模进入工厂、办公室乃至家庭，可能成为情报收集工具，或沦为攻击基础设施的帮手。值得一提的是，欧洲学者曾在宇树机器人产品中查获安全缺陷，黑客可利用。
北京随即控诉美方滥用国家安全理由，放言将进行报复。最近，中方公布了多项还击措施，明确指出美联邦通信委员会的举动乃是触发点之一。
华盛顿的意图是预防电动汽车产业悲剧重演——在那个领域，中国企业凭借政府补贴的扶持，快速做大并成为全球主导。
人形机器人赛道上，宇树科技是中国的领头羊。上年度，创始人王兴兴在一次国家级科技成就发布会上与最高领导人对坐，这一细节本身就是对公司地位的有力说明。
公司根据地在杭州，创始人王兴兴就是这段故事的源头。早在大学阶段，年仅19岁的他就投身机器人研究。研究生毕业、短期从事无人机行业后，十年前他决定创业建立宇树科技。
从单人初创到行业翘楚，宇树科技经历了蜕变。作为北京人形机器人战略中的旗舰企业，36岁的王兴兴也一跃而成了这个宏大梦想的代言人。
不过，宇树科技的故事也反映出该行业的深层焦虑。虽然技术进步显而易见，但能否迅速转化为庞大的商业机会？这个问号依然悬而未决。
Omdia驻新加坡分析师苏廉节认为，宇树此番融资规划的成败，将测试投资界对这一新兴而富有潜力的技术的真实态度。
市场数据显示，去年宇树人形机器人出货量居全球之首。虽然体量还不够大，2025年收入约17亿元，但销售增速已超三倍，且已扭亏为盈。
对其短期商用前景，业界仍有保留意见，不过关于其长期价值，共识已形成——它将是人工智能演进的关键一环。
现有AI系统（如对话型产品）多靠数字数据驱动。而人形机器人的学习方式不同——它们将日益通过与现实世界的接触和互动而成长。
学术界给这一分支起了个新名字——「具身人工智能」或「物理人工智能」。自动驾驶是其表现形式之一，而人形机器人则能在更复杂多变的场景立足，从生产线到仓储、零售，直至居家。
在科技巨头眼中，人形机器人是芯片与软件的新金矿。英伟达CEO黄仁勋已公开表态，物理人工智能堪称是AI领域的「下一条边界」。
6月，英伟达与宇树携手打造科研用机器人。分工明确：前者负责身体结构，后者供应「大脑」——一枚为机器人定制的AI芯片。
业内人士看好需求的加速释放。中信里昂证券最新研报指出，全球市场容量有望从今年的20亿美元跃升至2030年的690亿美元。
渗透的过程将分步进行，周期长达几十年。首先是工业端（主要是车企），其次是商业领域（服务、零售），最后才迎来家庭时代。
再向未来眺望，摩根士丹利预言2050年市场规模或破5万亿美元，全球可能部署近十亿台单位。虽然此类推测不乏想象色彩，却透露出资本对这片新大陆的坚定信心。
5月在东京举办的一场机器人大会。美国政府拟禁止进口中国制造的新型人形机器人和四足机器人。Hiroko Masuike/The New York Times
宇树在融资文件中坦言美国贸易政策前景不明乃隐患，同时指出竞争加剧、需求疲软已拖累今年初的业绩增速。
尽管困难重重，上年营收仍增68%。但在竞争和研发双重压力下，净利润同期下滑55%。
国内竞争对手阵容强大，有智元、优必选、乐聚、众擎、傅利叶等多家。其中优必选2023年底在港上市，市值56亿美元。宇树成为国内A股人形机器人第一股。
国际舞台上，Agility Robotics、Figure AI、Apptronik、1X Technologies等美国新锐与韩国现代旗下的波士顿动力展开角逐。特斯拉作为宇树的重要对手之一，宣称将年产人形机器人百万台作为终极目标。
此刻，特斯拉和多数美国玩家采取保守策略，着力在量产前完善技术。
中国企业则行动迅速。Omdia统计显示，上半年国内厂商共交付1.85万台，美企仅4000台左右。宇树产品线覆盖广，从3.5万元的入门级至百万元级的高端，涵盖工业、教育、消费全维度。
现实中，精彩演示远比商业落地容易。当下大多数企业需求还停留试验阶段，主要涉及分拣、搬运、组装等基础工作。要让人形机器人团队真正自主运营，尚需数年积累。
去年在中国杭州宇树科技公司举行的一场机器人展示。该公司的机器人能做功夫表演。Chang W. Lee/The New York Times
虽然功夫秀能彰显机器人的能力上限，但通往大众商业化之路是完全另一码事。
苏廉节直言：「人形机器人的大规模应用场景究竟何在，目前还是谜。」
