债券市场

美联储周四将宣布利率决议，沃什时代首次加息在即。虽然市场已基本定价25基点加息，但真正的考验在于沃什能否重新掌控政策叙事。从「观察等待」到「被迫行动」，美联储如何在通胀压力、债市波动与政治压力之间寻求平衡？华尔街为您揭秘三种可能的市场反应情景。

联邦储备委员会将召开会议公布利率政策，交易员普遍预计升息幅度为25个基点，概率接近92.5%。然而市场真正关注的，不是升息本身，而是主席华许对后续政策方向的阐述。面对白宫要求降低融资成本的压力和债市对通胀的担忧，华许面临两难。升息或不升息都可能引发市场波动。

美联储资深评论人士蒂米罗斯暗示，联储本周若启动三年来首次升息，可能开启加息周期而非一次性行动。多位前官员认为单次升息难以有效控制通胀，后续必然还会有更多政策调整。美国银行与德意志银行均预测今年内累计升息3次。市场密切关注美联储官员的利率预测点阵图。

本周二美股三大指数全线收跌，科技股承压最重。中东军事冲突升级驱动油价大幅上行，全球债券市场持续下沉，美债收益率创多月高位。高油价、高利率与季节性弱势相叠加，市场通胀与加息担忧加剧。虽有多项利好评级面世，科技板块仍未能扭转跌势，根本问题系利率上升对高估值公司的估值压制。

国际油价突破每桶92美元关口，债券收益率上升引发全球债市抛售潮。美股四大指数全线下跌，费城半导体指数跌幅最大达2%。亚洲债市承压最甚，日本十年期公债收益率创世纪新高。美联储升息概率接近70%，中东局势恶化进一步推高能源价格。

美国财长贝森特周一强硬驳斥了市场对美债的担忧，指出债券市场波动程度被夸大。尽管面临庞大财政赤字，美国经济增长稳健，国债市场全球今年表现最佳。贝森特宣布40亿美元回购计划防止交易混乱，以欧日央行举措作参照，回应投资家德鲁肯米勒质疑。

美国财政部长贝森特推出长期美债回购计划，规模至少翻倍。短期内政策初显成效，长期债券市场明显转好，收益率回落。市场交易员态度谨慎，但也有投资人认为此举难以根本解决预算赤字问题。

美国财政部高级官员透露，将从约1万亿美元的一般账户(TGA)中调取资金，支撑债券回购计划扩张。消息发布后美债收益率应声下行，10年期债券收益率跌至4.7%，30年期回落至5.23%。此举引发市场对财政部政策力度的重新评估。

美债30年期收益率创19年新高，财政部宣布加大长期债券回购。川普总统否认授权贝森特干预债市，却透露政府掌握多层级干预工具，最终极手段竟系军队。言论一出舆论炸裂。

美国财政部长贝森特表示将扩大国债回购力度，计划推出新一轮财政整顿。9月启动的回购规模可能超过40亿美元。然而市场反应有限，回购消息公布后债券收益率仅短暂下跌随即反弹。专家担忧，单靠政策操作难以根本改变债市长期趋势。