未满两年，特朗普当初的竞选诺言（压抑物价、理顺财政）已面临挑战。伊朗冲突与税收减免措施使美国经济走向截然相反的方向——国债达到历史峰值，能源开支剧增，房贷利率不断上行。
本周美国国债总额跨越40万亿美元大关，长期债券收益率于周二触及19年最高，市场为美国财政健康状况及战争引发的通胀扩散效应感到担忧。
财政部长贝森特立即现身安抚市场，承诺最少将长期国债购买量增加一倍，并提出削赤方案，然而这些措施并未压低债券收益率，反倒拖累美元升值。
市场波动恰逢中期选举在即，民意调查表明民主党已在经济问题上占得优势。
同期，汽油价格因伊朗冲突涨幅近40%，房贷30年期利率达6.65%，人们的购买欲望跌至历史最低。分析人士与投资家告诫，执政当局的市场管制言论流露出忧虑，可能加重市场悲观情绪。
债台高筑 赤字难以纾解
本周，美联邦债务正式达到40万亿美元大关，融资速率创下疫后最快，收入增长不及支出膨胀。
2025财年赤字占GDP比率为5.8%，较前年6.4%仅略微下降，改善空间有限。
预计特朗普减税计划会在未来数年内促使赤字大幅增长，政府即便已削减医疗救助及食品补助等社会项目，仍无法弥补减税造成的收入损失。
KPMG美国首席经济学家Diane Swonk指出：
我们一向花钱如流水，战争带来的支出需求更是雪上加霜。
贝森特之前表态要在特朗普第二届任期完毕时把赤字降至GDP的3%。本周四他表示赤字「大概率」已触顶，强调经济扩张与后续关税进账将增加收入，美国可通过增速来应对债务危机。
然而，美国企业研究所经济政策研究主任Michael Strain认为，要实现实质性赤字削减，特朗普将不得不在医疗保险和社会保障等敏感议题上作出艰难抉择。Strain说：
我期望部长的说法能够成真，只是存疑之处不在少数。
能源困境 战争粉碎承诺
伊朗冲突直接摧毁了特朗普当初「能源价格对半砍」的选举许诺。
战争以来，汽油每加仑升至4.11美元左右（涨幅逾40%），作为美国物流支脉的柴油同步涨幅相当，每加仑达5.58美元，特朗普任期内柴油均价已超出前届水平。
中东能源通道梗阻为主要原因。霍尔木兹海峡日流量逾2000万桶在战争中被中断，消弭了他力促国内生产扩大的成效。
美国能源部门估计，本年国内原油产能仅增20万桶日产。
休斯顿能源顾问Art Berman坦陈，这场战争「耗尽了」美国能源竞争力，他指责多届政府都在能源政策上有盲点。
通胀风险由此蔓延。五月份消费者物价同比涨4.2%，触及三年峰值，七月回落至3.4%。
美联储管理者担心高通胀会长期锚定在经济中，惟暂不上调利率，此决策引起市场对其治通胀决心的怀疑。
房贷利率回升 购房又添难关
房屋市场也承受压力。
30年房贷利率本周升破6.65%，对比战争前（2月底5.98%）显著提升。
虽然现在的利率还低于拜登时期高点，但这股上升走势再次给政府带来政治负担。
TD证券分析师Jaret Seiberg指出，去年末至今年初利率回落曾为政府在住房负担力上缓压，惟利率再度上升后，当局「别无选择」，必须把力量集中在压低利率上，纵然这种缓解也许是暂时的。
增速失速 远低预期目标
科技大亨已投入巨资于AI设施，消费者支出仍显韧劲，经济保持增长轨道，然增速与目标相差悬殊。
去岁GDP增2.1%，本年二季度年化仅1.5%，不及商务部长卢特尼克预言的5%-6%，也未达贝森特设定的3%标准。
投资界看来，债务增长、融资费用高企、能源与食品价格持续承压，共同打压了美国人的消费意愿至史低。
民调也反映出，愈来愈多选民觉得在他的经济治理下，自身处境反而变差。
康奈尔大学经济学家Eswar Prasad做出总结：
总统激烈的言论与政府对汇率和债市的种种干预，显露出一种铤而走险的感觉，这只会雪上加霜，将投资者心态推往更坏的方向。
