近期债市数据令人瞩目。美国五年期公债殖利率在周三触及百分之五的关口，刷新自2007年来的历史纪录。更值得注意的是十年期殖利率的表现——周四突破百分之五点一七，相比两周前的百分之四点八出现大幅跳升，虽然周五有所回调。全球范围内的债市也在同步承压。周四时，全球政府公债的平均殖利率冲至百分之四，这也是2007年以来的首次突破。日本作为亚洲债市的关键，卅年期公债殖利率周五攀至百分之四点二一，超越了1999年该期限公债发行以来的任何水平。
根据彭博的市场分析，当下这轮美债抛售浪潮的成因绝非单一。除去油价攀升的因素外，还包括美国AI领域投资的火热、财政赤字规模扩大以及公共债务的不断增加，这些因素共同作用，导致融资成本随之上升。先锋基金的投资组合经理马丁尼兹指出，债市正在步入全新的发展阶段。而美国财政部长贝森特提出了另一种视角：他将油价上涨与中东局势关联起来，认为伊朗冲突平息后，两者都有下跌的可能。
殖利率急速上升所引发的担忧已然成为市场焦点。据22V Research的技术分析负责人罗克（John Roque）梳理的历史数据，过去50年间出现过16次十年期美债殖利率快速跳升的情况。罗克对此表示，每当殖利率经历快速上升时，市场上总是会出现问题所在，”审慎的态度是明智之举”。投资者需要关注区域性银行的状况，与此同时，交易员们正在密切监测私募信贷领域，以及那些依靠高杠杆融资建设的AI数据中心。尽管历史规律无法确保金融危机的必然发生，但摩根大通的交易团队有一个重要提醒：相比于殖利率本身升至多高，债市波动范围的扩大对股市投资者而言通常构成更大的威胁。
在亚洲市场方面，彭博行业研究的策略师赵志轩提出了一个值得关注的预判。倘若美债殖利率保持上升趋势，国际资本可能会缩减对亚洲债券的配置，甚至大幅撤离资金，这将连带拉低当地货币汇率、抬高融资难度。不过好消息是，亚洲债券市场目前还未经历美债那样规模的抛售潮。
