供应链

人工智能芯片产业的爆发，让光刻设备供应成为全球芯片制造的关键瓶颈。ASML三季度业绩创历史新高，订单已排至2030年。但即便计划增产30%，仍难满足下游代工厂需求。台积电、三星、英特尔三大巨头在新技术上展开竞逐。

超强厄尔尼诺正式形成，这一气候现象将对农业、能源、航运等多产业产生深远影响。粮食减产推升种业估值，糖价上涨改善加工企业利润，而水电承压火电获利，储能与虚拟电厂成为新的增长点。资本市场正在重新评估全球产业链的供需格局。

10月中旬，王文涛与欧盟贸易委员谢夫乔维奇在京召开中欧贸易投资磋商第二次例会。双方共凝聚16项新共识，涵盖关税、汽车贸易、医械准入、出口管制等关键领域，力推中欧经贸关系向更加平衡、稳定的方向发展。

光通信龙头Lumentum订单已然全满，供货周期延长至2029年初。该公司磷化铟器件和光通信组件需求旺盛，明年约七成需求仍无法满足。为应对激增需求，公司计划投资至少3.5亿美元扩产，东京工厂产能已提升12倍。

英国矿业巨头英美资源集团计划向欧盟发出警告：若禁止将巴西镍矿资产转让给中国五矿资源有限公司，将被迫关停。这笔5亿美元交易早在2025年2月宣布。美国钢铁协会曾向美贸易代表施压，称会强化中国在全球镍供应链的控制力。欧盟于11月介入调查。

知情人士披露，特朗普政府采取措施，以中国对美航空供应商的依赖作为贸易杠杆。美方放缓对华飞机零件、航空液压油等产品的出口许可审查，商务部准备进一步施压并推出新管制法规，旨在削弱中国对稀土等战略资源的掌控。

摩根士丹利预测2050年人形机器人达9.3亿台。美光认为机器人产业将维持内存高价，每台需200GB DRAM和数TB存储。尽管业界扩建产能，但需求仍超供应50%，缺口短期难解。这对希望降成本的消费者无疑是坏消息。

伊朗冲突导致美军飞弹库存大幅消耗，短短两月发射超1000枚战斧导弹。RTX等巨头已投数十亿扩产，但长期投入不足使产能衰退，专家警告新产能难赶上未来战争需求。

今年废旧物资价格创十年新高。黄板纸涨幅23%，废铜翻倍增长，铝合金涨超20%。俄乌冲突致海外矿产供应紧张，国内对进口矿产高度依赖，政策鼓励回收利用。截至9月已注册12.41万家新企业。至2030年，再生资源产量缺口达5000万吨，行业前景可观但风险并存。

美国储能初创公司EnerVenue撤销了2.64亿美元在肯塔基州的建厂计划，转而在中国常州投资建设量产工厂。CEO表示常州拥有完整的制造供应链生态，能高效修改设备工艺。新工厂自动化程度达95%，投资额2000-5000万美元，预计年底前聘用400人，年产能目标为1吉瓦时。