根据业内分析人士的观察，字母公司股票长期承压已成事实，直接反映了投资社群对其AI发展战略的怀疑。第三季度的财务成果公开后，因未能达到市场预想，随即引发该股的历史性单日跌幅，同时激发了技术指标「死亡交叉」的出现，被视为后续看淡的讯号。
据MarketWatch的报道，周四Google股价出现了暴跌现象，其50日均线跌破了200日均线，形成了所谓的「死亡交叉」形态。市场分析人士的一些看法认为，这种形态代表未来市场方向偏空，表明该股的上升动力已显著衰减，下行可能会继续。
不过这套逻辑对字母公司并不一定成立。根据道琼斯的市场统计，该股在过去十年中曾出现五次「死亡交叉」情况，但其中四个案例中，在半年后股价竟然出现了反向走势，即继续上升，涨幅均值约为21.9%。
前一次字母公司遭遇此类技术形态，发生于2025年4月8日，彼时股价相比之前的历史高位已经回调了29.9%。回溯往事，当时的「死亡交叉」出现的那一天，卖盘压力也达到了阶段性低点。
其他技术参考指标则传递了不同的信息——对该股票的悲观预期可能正处于极度状态。截至14日，该股的相对强弱指标（RSI）已经跌至23.1的水平，创造了自2011年6月以来的新低，说明股票处于明显的「超卖」区域。技术面理论指出，RSI一旦降至30或以下，通常意味着抛售过度，股价已低于其内在价值。
来自NewStreet Research的分析师萨蒙在报告中指出，字母公司短期内仍会承受不利因素，要等到市场重拾对其「搜索业务基本价值与AI商业化潜力」的信念后才能改观，这个时点很可能会延至2027年上半年。
表面不佳≠真实困境，Google第三季报里隐藏的希望信号
本周字母公司发布了第3季财务数据，结果令众多投资者感到失望——营收和利润双双未达预期，导致当日股价跌幅接近11%。彭博新闻评述指出，华尔街对Google在AI领域的投资效果不满意，然而市场的反应似乎过于激进，因为在数据表象之下，其实藏着为数不少的积极因素。
促使字母股票遭受抛售的一个主要因素来自广告收入的失利。第三季度Google搜索广告的营业额停留在633.5亿美元，相比预测的648.5亿美元有所不足。原因可以追溯到AI Overview功能的查询量不断增长，这反过来压缩了Google投放广告的展示机会。
这类状况应该只是短期的结果。数字产品的变现往往需要一段时间，不可能一步到位。Google目前仍在AI Overview的框架内进行广告模式的探索试验，同时在境外市场的商业化开发仍处于早期阶段。
投资界曾经广泛担心用户会放弃使用Google，改用对手提供的AI工具。现实却截然相反——Google的迅速反应有效守住了市场地位，这种担忧已基本平息。公司还披露了一个亮点：搜索问询业务的增速已经是过去五年来最强的，剩下的就是如何实现这些增长的变现，投资者需要耐心让该公司完成自身的蜕变过程。
假如投资者认为缺乏充分证据来证明字母公司的AI投资走向正轨，那或许说明其分析的深度还需加强。AI对话产品Gemini的应用已累计突破10亿用户大关，成为了该公司发展速度最快的项目。按照人工智能分析指数（AAII）的评估，该公司前沿AI实验室最近推出的模型在性能表现上已经超出业界所有竞争者。值得注意的是，Google自己开发的张量处理单元（TPU）已被超百家包括Anthropic和苹果在内的关键企业采用，这些企业用它来构建和运行AI应用体系。
更为合理的评价Google AI战略的标尺应当是其云计算部门的表现，第3季同比增长达到了103%的水准。另外，该公司在AI版图的宽度方面具有明显的竞争力，产品与服务形成了多元化的格局，这是同行难以比肩的。加上Google通过Android系统在移动端AI应用中掌握着广泛的市场基础，加之旗下Waymo自动驾驶汽车的运营里程已突破3亿英里，这些都显示出其AI生态的成熟度。
当然，Google的执行步伐理想上可以更敏捷一些，比如在自我AI代理的建设上显得过于保守，存在不适应市场的隐患。不过，投资者应该给予更多肯定——该公司在AI应用的众多领地中已经打好了坚实的基础，这些在推进中的项目有望在2027年左右形成集聚效应，进而转化为实际收益。
