更令人担忧的是，字母集团的现金缺口正在恶化：从上个季度的59亿美元扩张到本季的91亿美元，这一增幅远远超出了投资者的预测范围。消息公布后，该公司股价在29日早盘跌幅超过12%，给整个人工智能概念板块的前景再添一层阴影。
字母第三季度营收同比增长25%，为1,276亿美元，扣除向合作方支付的款项后实际营收为1,112亿美元，两者均不达预期。净利润同比下滑25%至262亿美元，跌幅主要源于在SpaceX股权投资上产生的86亿美元账面损失。
但谷歌云计算业务成绩令人眼前一亮，该部门第三季度营收增幅达103%，规模达307亿美元，营业利润更增长逾一倍至111亿美元，双双超出市场预期。
谷歌云服务部门负责人库里安表示，自主研发的张量处理单元（TPU）已成为营收增长的重要驱动力，目前约有100个客户在使用，未交付订单总额已达5,610亿美元。字母预料未来两年，这块业务的营收占比将超55%。
相较之下，其他业务表现不尽人意。搜索及相关业务营收增速放缓至12%、规模达634亿美元，主因是用户转向使用「AI模式」功能。广告营收增长11%至820亿美元，也低于预期。
微软的财务表现相对理想。季度营收增长19%至923亿美元，云计算部门Azure增幅更达48%、规模332亿美元，双双超过分析师预期（17%和44%）。剔除特殊项目后，每股盈余4.89美元，也高于分析师预估的4.72美元。
现金流方面，微软本季产生186亿美元的自由现金流。虽环比下降27%，但超过分析师预期约100亿美元。对后续业绩，微软预期下季Azure增速为49%-50%（超分析师预期的47.6%），整体营收为960-971亿美元（高于市场共识956亿美元）。
财报公布后，微软股价盘后涨幅一度超5%，随后略有回落。但自7月底发布上季亮眼财报以来，累计涨幅已达36%。
甲骨文财务长马克森则在投资者大会上表示，该公司自由现金流有望于2028财年下半年（2027年12月初至2028年5月末）转正，2029年度规模预计达300亿美元，远优于市场原先的悲观预期。
