根据《华尔街日报》披露的Anthropic IPO招股说明书初稿，该公司计算基础设施方面的资本承诺总额将跨越6000亿美元大关。展望未来十年，其在计算协议上的支出承诺合计将超过5180亿美元，同时还在积极与各方磋商，以扩展计算能力的规模。与之相衬，上半年的营业收入已达163亿美元，到了第三季度更是环比激增45%，收入规模跃升至168亿美元。
在拓展计算资源上，Anthropic展现出了空前的资金投入力度，与此同时，其即将推出的IPO融资计划规模有望创造市场历史之最。
10月20日最新披露的信息表明，根据提交给监管部门的IPO招股说明书初稿，Anthropic这家AI领域的新兴企业在今年上半年的净亏损总额达到了807亿美元之多。这笔亏损中有720亿美元源于可转换票据及其他筹资方式在估值调整中产生的会计亏损，相比上年同期130亿美元的亏损幅度，增长势头令人瞩目。
在增收的这一端，公司上半年的营业收入规模达到163亿美元，而步入第三季度后，营收同比增速达到45%，总额攀升至168亿美元。
投资者对该公司在计算资源上的大笔支出同样表示高度关注。按照《华尔街日报》的报道，其在算力方面的总体资本承诺已经超越6000亿美元的规模，而这十年间在相关计算协议上的支出承诺更是累计超过5180亿美元，目前还在与各方接洽，争取进一步扩展其计算能力。
市场观察者强调，如此庞大的支出规模对潜在的IPO投资人来说，构成了不可轻视的估值影响因素。据媒体报道，该公司目前正为11月份的上市融资做准备，预期融资估值范围在1.5万亿至2万亿美元之间。
计算资源支出承诺规模突破天际，英伟达芯片采购持续攀升
在计算基础设施的投入额度上，该公司已接近其承受的极限。
根据《华尔街日报》的数据，该公司在算力投资上的最高预算可能攀升至7500亿美元，其中单独租赁英伟达处理器的费用就可能突破860亿美元的水位线。今年上半年，Anthropic已在计算基础设施上投入约90亿美元，而去年全年这一项的支出达到73.3亿美元。
根据信息披露，Anthropic正在同来自英国的新兴云服务商Nscale就计算能力的合作进行协商。该合作计划涉及租用位于西弗吉尼亚州Monarch园区的数据中心第二期建筑中的计算资源，新增计算能力达460兆瓦左右，其中采用的是英伟达最新款Vera Rubin芯片组，同时保留了对后续第三期建筑计算资源的优先协商权。
一旦此项协议敲定，Anthropic与Nscale之间的总体合同承诺金额将增加至约900亿美元。
在与互联网科技巨头的云服务协议方面，Anthropic向谷歌云的支出承诺约为1110亿美元，同时在亚马逊AWS服务上的支出也将达到约1100亿美元，而与微软云的协议支出则约为310亿美元。
收入增长势头迅猛，烧钱速度却紧跟不舍
虽然亏损额令人触目惊心，该公司收入增长的斜率同样陡峭。
根据路透社的信息，一名出席了Anthropic在旧金山组织的融资前投资者交流会的人士透露，2025年全年的营收实现了12倍的增长，最终规模达到约46亿美元；到了2026年第三季度，营收环比增长45%，总规模则达168亿美元。
但这种高速的增长并未改变公司持续亏损的局面。2025年全年，该公司在运营层面的亏损幅度超过80亿美元（扣除与历史融资相关的各种债权减免情形）。
公司方面宣称，第二季度的财务业绩已经扭转为调整后的正利润状态，但鉴于完整的审计财务报告尚未对外披露，这一「调整后」利润的准确定义仍然需要进一步的说明和确认。
融资在即，投资人需权衡高估值和巨额资本承诺的风险
根据报道，Anthropic正在准备推出一场可能刷新市场历史纪录的IPO融资，其目标估值定位在1.5万亿至2万亿美元这一区间内，计划在今年11月完成上市，尽管确切的时间还有待最终确认。与之相比，SpaceX此前的IPO创造了当时的估值新高。
在投资机构的角度看，这份财务报表呈现出几个需要谨慎评估的关键维度：
首先，807亿美元的亏损虽然主要源自会计层面的计提，而不是真实的现金支出，但这确实映射出了公司以往融资工具在估值方面所经历的剧烈波动；
其次，6000亿美元以上的计算资源承诺金额预示着未来数个年度内的资本支出必然性和强制性；
再者，所谓的「调整后正利润」的精确含义目前仍显不透明，完整的审计财务信息也尚未向公众披露。
伴随着AI领域内对计算资源的竞争日趋激烈，市场观察者对这一类企业的财务架构和可持续性的审查标准也在逐步提高。
