示意图 willy kurniawan/Reuters
纽约联储发布的最新研究指出一个有趣的现象：美元在全球官方外汇储备中的比重虽呈下滑，这并非各国普遍降低对美元依赖程度的表现，恰恰相反，这一变化主要源于几个规模庞大的储备管理机构主导的调整行为。
从具体数据看，美元占全球官方外汇储备的份额已经降至约56%，较十年前的64%明显下降。这一数据变化经常被解读为全球”去美元化”浪潮加速的有力证据。
但联储研究人员持有不同观点。在分析2015年以来的数据后他们发现，两个不同时期内，增加美元储备的国家与减少美元储备的国家数量大致相等，并未呈现规模化、系统化的美元资产撤出格局。
该研究主要作者、纽约联储经济学家琳达·戈德伯格和斯内哈·帕萨拉萨蒂近期在公开评述中强调，官方机构普遍减少美元配置这一判断缺乏充分数据支撑。
两位研究者进一步指出问题症结所在：当汇总统计数据实际上只映射了少数大型参与者的集中行动时，这些聚合指标容易产生全球趋势已发生重大转变的误导性信号。
进一步的数据分析揭示了美元储备占比下降的具体驱动因素。在2015至2019年期间，中国和俄罗斯是调整美元配置的核心推手；进入2019至2023年后，墨西哥和摩洛哥加入其中，四国共同贡献了全球美元储备占比大幅下滑的主要成因。
相对而言，其他国家的储备调整更多反映各自的具体需求与处境。这些调整背后的原因多元且具体：对美元流动性的实际需要、本币汇率稳定性的维持、以及金融风险防范等多方面因素的综合考量。
研究团队强调，上述各项实际因素至今仍发挥着强有力的影响。换言之，全球外汇储备结构变化在很大程度上体现了各国基于自身储备管理需要所作的策略调整，而非出于对美元的集体性回避。
IMF统计数据印证了这一下降轨迹。该组织数据显示，今年1月外国央行所持美元储备占比已创1995年以来新低。
但纽约联储随后提供了关键解读：央行美元储备占比下滑的深层原因系美元兑他国货币汇率走软，导致以美元计价的资产缩水，而非各国主动大幅减持美元资产。
值得注意的是，六月发布的另项研究却呈现不同预期：大多数全球央行实际上预期自身将在中长期内逐步降低对美元资产的配置力度。
