美国国债

美国国债市场9月遭遇四年最严重困境。10年期收益率攀升至5.3%，创15年新高。这个32万亿美元巨大市场陷入循环式下跌：收益率上升→基金被迫卖出→债券价格下跌→收益率继续上升。债务突破40万亿、AI融资需求增加、技术面压力等多股力量交织施压，目前市场缺乏有力买盘支撑。

美财政部数据显示，中国官方美债持仓跌至6180亿美元，创2008年来最低。曾于2013年达到1.3万亿峰值。分析认为中国可能通过海外托管机构隐性持仓，真实规模难以掌握。各国政府减持之际，对冲基金趁势增仓，改变美债市场格局，可能推高融资成本。

美国财政部7月数据显示，全球外资持有的美国国债规模跌至近一年最低，总额9.25万亿美元，环比下滑504亿美元。日本减持128亿美元至1.1万亿；中国减持154亿美元至6180亿美元。英国逆势增加584亿美元。

专家分析认为，尽管美债海外需求面临减弱趋势，且中国等国持仓有所下降，但在美元全球主导地位和自我纠正机制下，美国国债不太可能遭遇大规模抛售潮，其前提是美国制度依然可信。

中国央行近期持续减持美债并大幅增持黄金，创下多年新低与新高。专家分析，此举主要是为应对未来中美战略对抗及“美元武器化”风险，通过资产分散投资来保障海外金融资产安全。