只有了解过去，才能瞭望未来。
无论哪个组织，在制订新年工作计划之前，都应先知悉上一年的国民经济运行情况。
国家统计局密集发布了2024年的各项经济数据，第四季度GDP增速5.4%，整年的GDP增速定格在了5%。
此前，财新寻求了15家研究机构的意见，对2024年第四季度GDP增速的预测均值为5.1%，因此这个成绩被视作“超预期”。
这是楼市、生产端、外贸端共同发力的结果。
◎楼市方面，9月和10月密集出台的房产刺激政策，在第四季度显现了较好的效果。2024年12月，一线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，二三线城市环比降幅均收窄。
◎从生产端来看，在需求整体改善以及年底消费旺季预期的带动下，制造业企业继续保持较强的生产意愿。12月规模以上工业增加值环比增速从0.46%升至0.64%、同比增速从5.4%升至6.2%。
◎外贸端出现了“一拉一推”现象，政府出台的利好政策起到了拉动作用，特朗普2025年加征关税的预期起到了反推作用。2024年四季度出口增长9.2%，较前三季度加快了2.9个百分点。
2024年我国货物贸易进出口总值达43.85万亿元
不过，一些关键领域拖了后腿，人口增长和国民消费就没达到预期目标。
人口方面，2024年本来有三重利好，但带动效果很弱，全年新生儿数量只有954万，还不及上一个龙年（2012年）的一半。
消费方面，居民消费信心依然不够强。2024年社会消费品零售总额增速只有3.5%，居民消费价格指数（CPI）涨幅只有0.2%。
2024年的一系列数据，为2025年留下了至少三个悬念：
第一，楼市能否从“止跌企稳”转向“企稳回升”？
第二，外贸承压下，提振内需还有哪些新举措？
第三，2024新生儿反弹了52万，如何刺激生育？
为了让大家更全面、更深入地理解最新出炉的宏观数据，小巴咨询了十位经济学者，一起来看看他们的解读。
一、GDP增速
魏宏旭
安邦智库宏观经济研究中心研究员
第四季度增速高达5.4%，体现了中国经济的韧性。这说明，9月末所采取的一系列增量政策，起到了明显的作用。
从2024年经济运行的过程来看，实现5%的目标并不轻松。主要是经济增长的内生动力较弱，尤其是房地产市场持续下行，对投资、消费等方面带来拖累，需要依靠政策支撑才能最终完成目标。
2025年经济增长目标预计仍会维持在5%左右。从需求端来看，一方面房地产市场能否实现“止跌回稳”至关重要，这也涉及消费和投资等内需的稳定；另一方面，从外部来看，2025年的外贸形势在特朗普执政的情况下难言乐观。
陶川团队
民生证券研究院首席经济学家
全年5%的增速成绩实属来之不易，这背后讲述的是旧动能矛盾、新动能崛起的故事。
出口、传统投资与商品消费成为2024年经济的三块拼图。出口方面，美方正式加征关税前的“抢跑”，带动了2024年出口增速的上升，但后续海外风险的加剧会为出口施压。
传统投资方面，考虑到地产投资拐点未现，制造业和广义基建成为经济的中流砥柱。不过债务驱动传统投资增长的模式已经成为过去时，产业焕新亟需进一步加速。
科技赋能传统制造业
消费方面，比起服务消费，拉动消费增长的因素更在于商品消费，消费结构的优化以及财政对消费的助力，都将成为2025年的重中之重。
刘晓博
财经评论员
2024年GDP的名义增速只有4.25%，跟实际增速（5%）有比较明显差距，说明主要产品价格下跌了。而老百姓的体感，更接近于名义增速。
部分经济大省在前三季度增速没有达到全国平均水平，估计全年也将如此。例如上海增速的放慢，跟外企产出下滑有关，也跟燃油车销量下滑有关；广东则受到广州、佛山等城市增速放慢的影响。
二、楼市
张波
58安居客研究院院长
一线城市“止跌回稳”的信号已经十分明确，一线城市的房价已经连续3个月呈总体向上趋势，尤其是二手房价格向上的同时，伴随着成交量保持高位。
对于2025年新房市场：
第一，今年新房的成交面积和成交金额，同比2024年会有约10%到15%的下滑。土地供应在2024年大幅下滑，市场的供应量会有明显减少。
第二，新房市场的回暖不在成交量上，而在于成交价格和计容政策调整带来的热度提升。
第三，未来一线城市的房价将有望稳中有升，并带动部分二线城市共同迎来房价的“止跌回稳”。
郭施亮
鲸平台智库专家
万物皆周期，房地产从2021年调整以来，前期库存压力大，未来房地产市场仍然处于加速洗牌阶段，更考验房企资金回款能力以及偿还能力，头部房企也面临较大的经营压力。
薛清和
智本社社长
“9·24”政策明显提振了市场信心，房地产交易量上升，进而推动价格修复。当前主要是之前被积压的刚需、改善型需求集中释放的结果，2025年一季度后交易量可能将下降。
白袍翁
“白袍翁”公众号创始人
需要警惕的是，房地产基本面还是松散，这波被压抑的刚需消耗完，成交量走高数据可能会出现断档。2025年，个人购房者还是应该首先结合自己的刚性需求点做出决策。
三、人口
刘晓博
财经评论员
总人口连续第三年下滑，新生儿比2023年反弹了52万人，幅度不小。
主要原因是疫情推迟生育及龙年生育偏好，2024年的新生儿数量反弹不可持续，估计2025年会显著下滑。全国城镇人口年度增量也有所回落，2024年是1083万人，这个数据决定着楼市的潜在购买力及劳动力供应量。
2024年的新生儿被称为“龙宝宝”
梁建章
携程集团联合创始人
根据其他国家的经验，要真正缓解低生育率问题，支持生育的投入至少要达到GDP的3%以上。为此，建议发放生育补贴，把几万亿投入到和小孩相关的家庭消费，可以带动房地产和耐用消费品等相关产业，起到了提振需求和抑制通缩的作用。
四、消费
张奥平
新质未来研究院院长
从去年以来，我们处在长期以来的价格较低位、相对通缩的状态。整个内需当中，消费同比增长还是在中低速的水平。
城镇化率数据值得关注，到去年年底城镇化率达到67%。而城镇化率每提升一个点，是可以拉动万亿规模的投资，以及两千亿左右的消费的。围绕新型城镇化，有一些新投资机会及消费商业机遇。
陶川团队
民生证券研究院首席经济学家
“以旧换新”的含金量颇高。家用电器、通信器材、日用品等“以旧换新”相关项目依旧是拉动社零增长的关键项目。展望2025年，延续“以旧换新”正反馈的同时，对文旅、养老、托育等服务消费的提振或将是另一政策重心。
如是金融研究院
对于消费，从日本经验看，消费的“口红效应”仅能持续较短时间，居民资产收缩、收入下降开始显化并明显影响居民边际消费倾向，中国可能已经在经历这样一个过程，并且这一过程将会贯穿2025年。
五、股市
薛清和
智本社社长
GDP增速达到目标有助于支撑股市信心，较强的出口、超预期的人口增长有助于股市信心恢复。不过，整体来说，符合市场预期，股市反应不大。
刘晓博
财经评论员
目前影响股市的主要因素来自外部，即特朗普的关税政策不确定。经济数据和发布会透露的信息，对股市影响可以忽略。
六、对外贸易
魏宏旭
安邦智库宏观经济研究中心研究员
2024年，外贸情况比此前预计的更好。一带一路的外贸进一步增长，“新三样”等新能源产业出口快速增长，反映国内产业转型升级的效果。
新能源汽车出口
不过，进口增长仍然不及出口，反映出国内需求仍然不够充足。欧美地区贸易壁垒不断增高，使得中国向发达国家的工业产品出口面临越来越严峻的局面。
如是金融研究院
外贸方面，中国要准备迎接“特朗普冲击”。经测算，在乐观、中性、悲观三种加税路径之下，对GDP的影响大致在0.49%、0.99%、1.12%。
刘晓博
财经评论员
出口数据的增长，说明了人民币汇率事实上被低估了，中国产品的竞争力很强，出口也成为经济三驾马车中唯一超过GDP增速的力量。
