全球经济陷入长期的困顿怪圈。
二月间美以军事行动引发对伊朗的空袭，由此触发了能源领域的剧烈动荡，全球能源流通规模创下有史以来最大中断纪录。令人惊讶的是，尽管承受油价飙升、中东地缘风险升温、燃料供应紧张和物价上升的多重冲击，各经济体并未如担忧那样陷入崩溃，反而虽显艰难但依旧保持运行。
然而，应对空间正在缩小，前景却在恶化。最近发生的一系列事件足以说明问题。
沙特因空袭被迫关闭一条战略输油管线。胡塞武装夺取红海战略岛屿与港口城市，这将进一步制约地区航运。海湾地区谈判以破裂告终。油价已冲至每桶110美元。
油价暴涨已引发亚洲和拉美地区的大范围停电、物资短缺和社会不满。菲律宾渔民因燃油成本激增而停止出洋作业。孟加拉停电导致工厂数小时停产。危地马拉民众用焚烧轮胎和汽车来表达愤怒。
迄今为止，通过实施需求管制和扩大油气供给的策略，市场逃过了最坏的局面。
美国前能源官员戈德温指出：”油价未能更高的根本原因是中国大幅回落进口量。”作为全球第一大原油进口国，中国放弃囤油，转而释放战略储备以缓解国际市场压力。同时中国还限制或停止了航空汽油等石油制品的出口，进一步抑制了对原油的需求。
美日欧等国也纷纷动用国家储备，以遏制价格继续高走。
这些举措产生了成效。即使是接收中东原油和液化气出口的80%左右的亚洲，也基本获得了充足供应。
但此类办法只能维持一时。
美国能源信息署数据表明，经合组织成员国的油气库存已降至数十年的历史低位。
海湾区域的沙特东西输油管等替代通道至今未能重启。
戈德温的判断是，”2027年前，原油价格将长期维持在80至100美元每桶。”燃料和肥料等相关品涨价将进一步推升食物和运输费用。
运输通道堵塞势必推高通胀水平。凯投宏观首席经济学家希林称，”当下储备处于历史低谷，且看不出海峡何时开通。”
亚洲开发银行预期今年该地区物价涨速将从去年的3.0%升至5.2%。在欧洲、英国和美国，未来半年内物价涨速预计维持在3.5%至4%。
物价上升预期促使央行加速加息，这会提高借贷成本并压低增长。对身处衰退边缘的德国等经济体而言，这是雪上加霜。
中东油品产出受限推高了成本。国际能源署警告，储备在萎缩，全球炼能”已满负荷运转”。
该机构表示，乌克兰对俄罗斯炼油厂的打击加重供应危机，俄炼能将在18个月内下降30%。俄罗斯柴油禁运期已延至月末。
柴油成本激增引得特朗普总统近日对乌克兰表示指责，并劝其不要袭击俄方炼油设施。
戈德温担忧价格飙升可能驱使特朗普在中期选举前禁止柴油出口。这会暂时平抑国内价格，但也会使失去海外市场的炼油企业减产，最终收紧全球供给。
禁运令对进口美国柴油的拉美冲击最大。
无一地区能够独善其身。
波斯湾经济已在冲突打击下危在旦夕。国际货币基金组织预测液化气出口大国卡塔尔今年GDP将收缩8.6%。沙特二季度经济同比下滑4.8%。
全球冲击往往在最穷国家造成最大震荡。非洲的能源和肥料进口依赖度很高。成本上升可能压低产量，进而抬升食品价格。
亚洲各国虽然躲过了预期中的缺能和停工，却要承受进口成本暴增。
能源价格并非唯一隐患。关税在推高消费和生产成本。联合国粮食署警告厄尔尼诺现象或致5000万人陷入粮食危机。政府债务规模已创新高。
日本和印尼已注入数十亿美元补贴燃料以缓冲物价。债务风险忧虑已蔓延至债市。日本10年期国债收益率本月创30年新高。
对风险上升的焦虑已将美国10年期国债收益率推至惹眼水平，这一利率影响全球融资和投资。
尽管美国抗冲击能力相对较强，但也难以例外。
如前能源官员戈德温所言：”当你的所有贸易伙伴都在为高物价苦恼，食物和运输都变得更贵时，谁都逃不出经济的重力。”
