美国硅谷、欧洲、日本、韩国、东南亚、台湾以及南美等全球科技和制造业枢纽，成为机构投研团队全年行动的主要目标地，这条全球性的调研网络贯穿整个投研周期。
然而，随着海外调研逐渐成为常规动作，部分券商的境外活动问题也随之浮出水面——借着调研的名义却从事旅游娱乐活动，这一现象引起了业界对研究业务合规风险的高度警惕。
《财新》8月4日报道显示，自年初以来，各大头部券商基本月月组织买方机构赴海外参加各类会议、深入产业链调研、举办离线专家研讨，中小型券商紧跟热门投资方向组织团队跟进，众多公募基金成批参与其中。
值得一提的是，每年初在美国拉斯维加斯召开的消费电子展（CES）已成为机构开展海外调研的关键发端。
按照业界相对成熟的调研流程，机构在参展CES后，会赴硅谷走访英伟达、特斯拉、苹果、谷歌等技术公司，进而联系北美光模块生产商、AI服务器代工商等上下游企业，目的是掌握人工智能、无人驾驶、机械臂等前沿领域的技术进展与投资规划。
然而，本年3月的一宗海外调研不当行为，在金融圈引起了广泛议论。
多名业内消息人士向《财新》爆料称，3月里某个中等规模的地方券商在组织买方机构赴美参加活动的行程中，竟将一些公募基金的员工带到了拉斯维加斯，而该地此时根本没有举办任何展会，这些人员的真实去向其实是赌场。
更令人瞩目的是，有关此次活动的具体信息随即被该券商的一名内部人士揭露。
据了解，举报人提供的证据详尽到包括完整的日程表、娱乐设施具体位置等多项信息，记录完备充分，业内将其定位为2026年海外调研领域首次具有标志意义的违规案件。
不过该报并未公开涉事机构的身份。但是业内消息表明，这类事情绝非仅此一例。
某位亲身经历过美国调研的知情人透露，有多家机构存在不当行为，这家券商只是因为被内部成员举报才暴露出来。
「表面上声称去美国参与业界论坛和展览活动，事实上很多买方基金经理和研究人员仅在前两天参加了调研，之后便转变为观光游览，有些人甚至在抵达当天就离开团队了。」
这位人士进一步举例说，本年6月上旬，某些券商明知美国无任何展会，仍然组织买方机构赴美参加活动，表面理由是实地考察海外产业链，但行程单上却赫然出现了观看世界杯的安排。
此外，还有券商带领买方机构赴日考察MLCC（片式多层陶瓷电容器）产业链，不料调研期间，一些男性基金经理与研究员换好日元后就脱离了集体，下落不明，激起了同事们的诸般猜测。
近些年，伴随着沪深股市对国际科技产业链的重视程度日益提高，举办海外调研已经演变成了券商研究工作中的重要环节。
通过造访国际一流公司、产业链相关企业与参展国际论坛，投资机构能够收集第一手行业数据，从而加快投资决策的进程。
然而需要明确的是，海外调研在本质上属于研究工作范畴，经费报销制度、商务接待规范与日程安排均需遵循证券和基金领域的合规准则。
若调研工作背离本职，加入了观光休闲等研究之外的成分，势必危害研究业的中立立场，还会踩踏合规底线。
当海外调研的规模不断扩展时，券商如何既要保证研究水平的晋升，同时又要完善日程把控、资金支配与行为监察，这将是摆在券商研究部门面前的关键任务。
本次暴露在外的海外调研乱象，无疑是对整个行业敲响了新的合规警示。
