Arm首席执行官雷内·哈斯。图片经由AI处理
7月29日，美国芯片设计公司Arm正式公开其2027财年首季度（即2026年第二季度末）的财务状况。该季度实现营收12.9亿美元，与去年同期相比增幅达到22%，为公司历史上季度营收新高。
利润方面，净利润同比增长一倍有余，达到2.7亿美元，每股收益为0.25美元；去年同期的净利润为1.3亿美元，每股收益仅为0.12美元。按照Non-GAAP标准计算，剔除股权激励等非现金开支，每股收益达到0.45美元，同比上升29%。
Arm季度财务核心数据对照
尽管成绩单表现抢眼，但并未获得市场的完全认可。Arm对下一季度手机芯片授权费的谨慎预测引发担忧，导致股价在盘后一度跌幅超8%。当下半导体板块整体承压，投资者对风险信号的反应明显敏锐。
01 数据中心成为最大增长引擎
财报中的核心数据均超越业界预期。营收方面，12.9亿美元超过了公司自身12.6亿美元的指引范围及市场共识。每股收益同样表现亮眼，在Non-GAAP标准下，0.45美元的业绩超过了公司指引的上限0.40美元，以及分析师团队0.40美元的平均预期。
特许权使用费收入方面，该季度达到7.15亿美元，同比提升22%。这一增长由两大因素驱动：其一，Armv9架构以及Arm CSS等高端技术方案的广泛应用，使得每颗芯片的授权费有所提升；其二，Arm架构在云计算数据中心的装机量大幅增加，带动了该分支的授权费收入实现翻倍增长，成为这个季度最亮眼的增长点。
Neoverse是Arm专门为数据中心、云计算和AI基础设施场景设计的高端处理器核，其累计出货量已超15亿个。更值得关注的是增长加速的态势：从零到10亿核花了六年时间，而最后这5亿核仅耗时九个月。
Arm首席执行官雷内·哈斯将这种现象概括为「增长加速」，表明该公司在不断扩张的数据中心市场中，正以更快的步伐抢占市场地位，提高收益的获取速度。
Arm两大业务营收数据对照
从许可及其他收入渠道看，该项收入达到5.74亿美元，增幅达23%，创造了历年第一财季的新高。旺盛的市场需求、多份高价值许可合同的达成以及积压订单的消化，共同助推了这块业务的增长。
代表未来许可收入稳定性的年度合同价值（ACV）同比增长13%，达到17.32亿美元，充分说明许可业务的增长动力充足。
根据市场研究公司IDC的最新数据，基于Arm架构的高性能服务器平台在过去两个季度的投资规模翻了一倍多，首次超过了x86平台的支出。
02 中美科技巨头竞逐AGI处理器
在从单纯的技术许可商向芯片产品供应商的转型战略中，Arm自主研发的AGI处理器业务成为关键推动力，本季度的表现更是大超市场预期。
Arm在三月份发布AGI芯片时，原计划在2027和2028两个财年创造10亿美元营收。短短时间内，市场的需求热度已远远超越初衷，这两个年度的订单需求总和已突破20亿美元大关。
根据哈斯的说法，Arm已经在美国与中国两大市场持续拓展新的合作伙伴，订单储备不断充实。甲骨文公司也宣布将采购该芯片。在产能保障方面，首批芯片已顺利交付至多个客户手中，相关制造产能也已确保足以满足初期目标的需要。
哈斯补充道：「我们同制造合作伙伴在扩充产能上的持续投入，使得我们对满足客户需求的能力信心倍增。相比三个月前的情况，当前的供应形势已有显著改善。」
投资银行Jefferies的分析团队预测，到2031财年，Arm自研芯片的销售规模将可能达到180亿美元，这比公司官方150亿美元的目标还要高出三成。
03 AI生态迎来全面拓展
人工智能的应用范围正在以前所未有的速度扩大，从云端数据中心、PC、移动设备，再到汽车和智能机器人等实体领域，这一全方位的渗透为Arm的计算架构创造了长期的结构性增长空间。
数据中心领域，AI基础设施向Arm阵营迁移的趋势正获得全球领先的云服务商与芯片厂商的广泛认可。
英伟达推出了基于Arm的Vera处理器，已启动量产阶段。与同类x86方案相比，性能提升最高可达50%，能效比翻倍改善，将成为该公司新一代AI系统的主要计算引擎。
谷歌则突出了其基于Arm的Axion处理器在AI战略中的核心地位，充当其最新一代TPU AI系统的主控处理器。
亚马逊AWS扩展了Graviton芯片平台的应用范围，与Facebook母公司Meta签署长期合作协议，将部署数千万颗Graviton5核心来承载智能体应用。
微软扩大了采用Arm Neoverse CSS的Azure Cobalt 200虚拟机的部署。高通则对外宣布，将以自家的Arm架构处理器Dragonfly C1000进军AI数据中心CPU领域。
在边缘端和终端设备方面，新型计算设备催生了两种新的产品形态：轻量高效的移动AI电脑和高能力的智能体平台。
英伟达首次推出了RTX Spark，这是基于Arm CSS架构的智能体个人电脑，能够在本地执行复杂智能体任务和大规模AI模型。宏碁、华硕、戴尔、惠普和联想等顶级PC制造商计划在年内下半叶推出搭载该系统的产品。
移动AI个人电脑方面，上述OEM企业正在推出搭载高通骁龙的新款AI PC产品，持续充实Windows on Arm的应用生态。与此同时，谷歌对AI增强型Chromebook的持续投入，也在扩大边缘AI在PC市场的覆盖面。
这些经济学优势同样适用于现实世界的应用场景。车辆、机械臂、工业装置和自动化系统都需要具备高效率和高可靠性的实时处理能力。
英伟达进一步拓展了其物理AI平台，发布了Isaac GR00T人形机器人系统，由Jetson Thor芯片驱动，融合了Arm架构的处理器与英伟达Blackwell显卡。
Arm的软件生态也呈现不断扩大的态势，已能为全球超2200万名开发者提供支持。本季度新推的Performix工具链获得微软、MongoDB、Redis和SAP等企业的背书，能让开发者与AI智能体更好地在Arm基础设施上展开性能分析和工作负载优化工作。
04 手机芯片市场面临的挑战
面向下个财季，Arm的业绩预测中位数高于市场普遍预期。公司预期营收为13.8亿美元，超过分析师平均13.4亿美元的估计。按Non-GAAP计算，摊薄后每股收益为0.47美元，高于分析师预估的0.43至0.44美元范围。
Arm第二财季营收和收益预期对照
不过，这份看似乐观的前景下，投资者也感受到了潜在的风险信号。公司财务官杰森·柴尔德在分析师电话会中指出，下个季度手机芯片授权费增速预计在10%至15%区间，同时指出存储芯片短缺可能制约手机厂商的生产规模。
虽然Arm优先聚焦高端手机厂商，这可以在一定程度上对冲整体市场出货量下滑的压力，但在当下市场心态脆弱的背景下，这一风险提示被无限放大，进而直接触发了股价的盘后跳水。
