美国6月非农招聘出现显著疲软，新增从业人数仅达5.7万，远未能达到市场预期的11万水平；失业率虽回升至4.2%（市场预期为4.3%），创下2025年中以来的低点，失业总人数约为710万；平均时薪增速则维持平稳，月环比持平于0.3%，年同比从前月的3.4%上升至3.5%，符合预期。
非农数据公布后，市场反应迅速。美元指数受压，贬至100.58关口（两周低点），现货黄金则快速上涨至4130美元/盎司上方，日内涨幅达2.45%，较前期累计上升近60美元。非美货币整体走强，其中英镑/美元上扬逾50点，日元升值近60点，欧元/美元则反弹约40点。美国股指期货在数据发布后持续上行态势，纳斯达克期货涨幅进一步扩大至0.4%。
市场对美联储政策路径的预期随即调整。短期利率期货大幅走高，投资者下调了对美联储近期加息的预期。此前市场预期12月加息，现在有所后移。
先前数据的调整幅度值得关注。美国劳工部数据显示，4月就业人数被下调7.1万至14.8万，5月则下调4.3万至12.9万。累计而言，两个月的修正幅度达7.4万人，这表明劳动力市场的真实增速低于之前公布的数字，尽管如此，仍然维持在远高于年均1万人的增长轨道。
失业率的回升背后是劳动参与率的下滑。当劳动参与率收缩时，表明有群体逐步离场（包括求职放弃、提前养老、返校继续学业等），这部分人脱离了劳动力统计范围，因而失业率表面上改善，但这种改善的质量需要深度思考。
Investinglive分析师Adam Button的评价很直白：报告令人感到遗憾。4.2%的失业率看似不错，但劳动参与率同时下滑0.3个百分点才是关键。特别是在世界杯期间，住宿餐饮业却减员5.5万，这与大多数预期和经济学模型严重不符。
美国劳工部同时发布的初请失业金数据反映出市场的另一个侧面。截至6月27日当周，初请失业金人数为21.5万（低于22万的预期），前周数据为21.6万；截至6月20日当周，续请人数达181.4万。低位的失业申请数据表明雇主暂未加大裁员力度，但与非农数据的疲弱相结合，市场正面临一个微妙而复杂的拐点。
