今天周末，聊个简单的话题：印度股市突然不香了。
有买了印度股市指数基金的朋友在网上无奈叹息：全球股市涨，你就涨不起来……
买了印度指数基金的网友叹息印度股市涨不起来
当然，还有专业机构数据为证：
如果按照美元计价，印度股市今年只涨1.4%，在全球主要经济体和新兴市场中垫底。比如，新兴市场指数是28.9%，落后幅度是近二十年来最大的。
不要说国内普通人，就是连华尔街精英也架不住印度股市拉胯表现。
同样有数据显示：到2025年10月底，已经有170多亿美元的外资逃离印股市。
要知道就在去年，印度股市指数基金爆火，不说外国，国内很多朋友可能还有印象。
从2013年末到2023年末，印度SENSEX30指数累计涨幅超270%。
所以，当时，很多人就去买印度股指基金，火爆到什么程度呢？
你想买，但对不起，基金公司不卖了：限购，甚至直接暂停申购！
2023年，工银印度市场基金暂停申购 截图来源：红星资本局
短短一年左右，印度股市怎么就突然不行了呢？
最直接原因是：印度的钱不值钱了。
大家知道印度的货币是卢比。
最近，卢比兑美元已经屡创历史新低。
因为外国人投资印度股市要用卢比，但赚了钱落袋为安，又要换回自己国家的货币。
所以，卢比贬值，等于换到手里的钱也就少了。
卢比兑美元近期走势 图片来源：东方财富网
那么，接下来的问题就是：
卢比为什么跌呢？
最根本的原因是：印度出问题了。
有句话说得好：汇率是一个国家经济晴雨表。
显然，印度经济现在由晴转阴了。
原因呢？
一是外界开始怀疑印度的经济数字。
根据印度自己发布的数字，今年4月到6月，GDP同比增长7.8%，7月到9月增长更是高达8.2%，创下了近6个季度以来增速新高。
但是，最近，国际货币基金组织（IMF）把印度GDP等关键经济指标的数据质量评为“C”级（第二差）。
简单来说，就是印度的GDP数字不靠谱！
其实，印度“牛粪经济学”早就“享誉全球”（因为印度在统计GDP的时候，把牛粪也统计进去）。
牛粪在印度的地位非同一般
二是特朗普不愿意放过印度。
别看特朗普和莫迪手牵手，搂搂抱抱，但两个人可都有自己盘算。
最直接一个就是俄罗斯问题。
印度在历史上和俄罗斯（包括苏联）关系不错，所以，俄乌战争后，西方禁运俄罗斯石油，到印度照买不误，甚至还转头卖给西方赚差价。
这让美国很难堪。
而且，特朗普手持关税大棒，也不愿意放过印度。
特朗普与莫迪拥抱
三是外国资本开始从幻想中醒过来了。
前些年，美国和西方搞贸易战，很多跨国企业就去印度投资，把印度看作“福地”。
但几年下来，不少企业被印度“关门打狗”的做法搞得苦不堪言。
所以，现在去印度投资更抖豁了。
有数据显示，外国直接投资在2020财年到2021财年创下超430亿美元的高点，此后开始连续大幅下滑。2024财年到2025财年，竟然只剩下3.5亿美元。
2025年8月更是出现了净外国直接投资负增长的罕见情况。
印度这个“外资坟场”也是得名不虚。
这些年，印度号称GDP赶德超日，马上要坐上全球第三的位子。
看来，还要练练内功。
