▲国际金价当前承受多重压力，美债收益率虽然已经回落至5%以下，仍未能有效驱动黄金反弹。（示意图／PhotoAC）
全球金价目前面临严峻压力，即便美债10年期收益率已经跌穿5%关口，也没有有效刺激黄金需求回升。现货黄金价格失守4000美元/盎司整数关，周内跌幅超出4%，是自6月初来压力最大的一周。业内人士分析认为，流动性担忧、投机客平仓、美联储金融紧缩等多重压力共同作用，但某些技术面指标已经出现信号，暗示黄金短期可能酝酿反弹行情。
金价跌穿4千美元大关 周内跌幅突破4%
贵金属数据平台Kitco News在23日的报道中指出，黄金现价已滑至3992.30美元/盎司，一周内累计跌幅突破4%关口。这不仅意味着金价收复了4000整数位，还创造了自6月初至今的最大周线跌幅记录，其中22日成为最主要的抛售日。
虽然美债10年期殖利率已经下行到5%以下，从理论角度有利于黄金这种无息资产的投资吸引力提升，但金价的下跌势头仍未见止住。
专业分析人士表示，高企的物价压力促使美联储继续采取紧缩政策立场，这推高了实际利率水平和美元强度，进而打击了黄金作为投资品的魅力。
另一方面，美股近来震荡加强，导致一些资金流向超长期美债寻求保护，但这并没有相应拉升黄金的买需。市场充斥着对资金面紧张的恐慌，叠加交易客的止损操作，这两股力量才是真正左右金价的核心。
跌穿关键支撑位 3970美元成新防线
来自盛宝银行的大宗商品策略总管汉森认为，当前黄金市场处于短期炒家与中长期买方之间的对峙局面。前者利用价格下跌的机会平仓获利，而后者的基本面需求保持稳定。
他进一步指出，当黄金在周四击穿4065美元/盎司这一关键位后，随之而来的是大量止损单和追势空头的涌出，市场对资金流动性的担忧又进一步加剧了抛售。
在汉森看来，投资者需要密切留意3970美元/盎司这个重要的支撑价位。当投机头寸达到接近历史极端的程度时，只要技术面略有好转，金价就可能迎来迅速的反弹行情。
技术面已显超卖信号 反弹幅度可能受限
BCA Research的首席大宗商品策略分析师伊布拉欣表示，当下黄金的大幅回调很可能与全球资产市场的资金面困境相关，但这还不足以表明黄金踏入了持久的熊市。
她提到，金价与其200天线之间的乖离度已逼近7月下旬那次短期低谷时期的水平，这反映出市场已陷入过度卖压的境地。
但鉴于美元强势依旧和物价压力未消，反弹的升幅可能会受到压制。她认为短期内金价更有可能在一定范围内波动，而不是迅速展开大幅上涨。
Britannia Global Markets的金属板块负责人威尔许的看法是，此轮跌势并没有撼动黄金长期投资价值的基础，各国央行持之以恒的购买仍能起到支撑作用。不过一旦股市经历更深幅的调整，投资者为了应对追加保证金的需求，或许被迫抛售黄金来筹集现金，从而对金价造成额外压力。
美联储决议即将公布 美元坚挺料抑制金价上涨
本周市场焦点将集中在美联储的利率决议上。投资界普遍认为美联储这一次会选择维持政策不变，不过年底可能性仍存在进一步加息的可能。
美银财富管理部门的资深投资顾问霍沃斯指出，虽然美联储激进加息的概率不高，但其在对抗通膨方面的坚定态度仍能有效支撑美元指数，从而对无息的黄金造成压力。
该公司的经济研究团队预测，美联储可能在12月和明年春季各进行一次加息操作。
除美联储外，加央、欧央和日本央行本周也都有货币政策会议日程，这些议息结果可能对全球市场走向产生深远影响。
中东局势左右通膨 金价反弹需站稳4230美元
XS.com的商业扩展负责人马萨布尼表示，中东地区的冲突局面继续驱动能源和物价上行，同时也促使一部分资金转向现金配置，对黄金造成卖盘压力。想要扭转金价的颓势，需要中东局势能够取得更长期的缓和。
展望未来走势，汉森指出随着对冲基金的净空头寸日益逼近极端，黄金有望启动反弹，然而金价需要重新收复4230美元/盎司的关口，才能真正宣告这一轮调整告竣。
他补充说，市场头寸失衡和资金紧张的状况或许要延续到11月末的12月合约交割时段方能逐步缓和。虽然近期行情充满变数，但投资者对组合多元配置的需要，加上财政和地缘政治的不确定因素，都可能为黄金在年末的反弹提供支撑。
