文丨鲁智高
编辑丨王庆武
来源丨投中网（ID：China-Venture）
封面来源丨pexels
SpaceX成功登陆美股仅数月后，AI领域又将见证一场更为壮观的融资大戏。这家人工智能安全研究机构正筹备着有望刷新纪录的上市融资。
伴随招股相关信息渐次曝光，公司离股市之门已愈发接近。据多方消息源透露，此轮融资规模可能达到千亿美元级别，所指向的估值目标将超过2万亿美元的关口（折合人民币约13.4万亿），上市时间很可能选择在美国11月中期选举之后。
从2021年正式创立算起，Dario Amodei、Daniela Amodei兄妹与其他OpenAI离职创始人组成的团队，仅用5年光阴便将这家初创公司打造成为准备扣响美股大门的AI巨擘。
值得注意的是，该公司在今年5月时的估值已经接近万亿美元门槛，具体为9650亿美元。如果IPO按预期推进，短短数个月间估值将实现数倍的飙升，势必再度成为国际资本市场的焦点。
创业的成功也为创始人团队带来了财富的爆炸式增长。最新一期《福布斯》美国财富榜单表明，Dario Amodei及其妹妹Daniela Amodei等主要联合创始人的个人身家均已达到155亿美元。
携手创业风云路，缔造前所未有的融资传奇
Anthropc的成长故事，要从两位创始人的背景讲起。
1983年，Dario Amodei在美国降生。四年后的1987年，他的妹妹Daniela Amodei也来到了世界。在投身创业前，兄妹二人从各自不同的专业领域进入了OpenAI的大门，分别承担模型算法研究以及安全防护、政策协调和组织管理等重任。
Dario Amodei走上了更为传统的科研技术之路。毕业于斯坦福、加州理工及普林斯顿等顶尖学府后，他先后效力于百度、谷歌等科技企业。2016年加盟OpenAI后，他投身于人工智能安全领域的深度研究，同时参与到GPT-2、GPT-3等突破性模型的开发之中。
两年之后，曾在加州大学圣克鲁兹分校攻读英国文学的Daniela Amodei也决定加入OpenAI的阵营。她最终担任了公司主管安全和政策事务的副总裁职位。相比于哥哥更多地与模型和技术打交道，她的职责范围更多涉及安全防护、政策制定与组织架构管理。
但随着OpenAI向商业化方向推进，这对兄妹在公司治理理念和AI安全等问题上产生了分歧。最终，他们与Tom Brown、Jack Clark、Jared Kaplan、Sam McCandlish、Christopher Olah等多位OpenAI校友决定携手出走，于2021年共同创立了Anthropic。
Anthropc将自身定位为一家专注人工智能安全研究的企业，致力于打造「有保障、可解释、易控制」的AI系统。在2023年推出Claude之后，企业持续改进迭代模型、深化安全研究工作，同时为广泛的用户群体提供服务支持。
这支团队虽然依靠丰厚的研究积累推出了产品，但要实现持续的研发投入和用户服务扩展，还需要获得来自外部的资本助力。
自2023年开始，谷歌、亚马逊等科技界巨头相继向Anthropic投入资本，并为Claude模型的开发训练和应用部署提供云计算基础设施。通过源源不断地升级迭代Claude大模型，该企业很快便追赶甚至反超了OpenAI旗下GPT等竞争对手的产品水准。
在首席执行官Dario Amodei和总裁兼董事长Daniela Amodei的领导下，Anthropic在重点开拓企业级市场的策略下，凭借API接口和工具产品逐步融入客户的业务流程，迅速建立了自身在AI产业中的竞争优势地位。
Anthropc从成立至今，用不到6年的时间就开启了融资历史上最大规模的IPO进程。
深耕企业市场，
年化营收突破650亿美元关口
Anthropc的商业运营重点，是通过Claude产品、企业接口和云服务平台向各类客户交付AI模型能力。企业用户能够将Claude集成到自有的业务系统中，也可直接使用建立于模型基础之上的各类工具应用。
Clauded Code正是其中的一个关键工具。该工具可以读取和理解代码库内容、执行文件修改操作、运行各类程序命令，从而能够独立完成更长周期的任务链条。这使得模型的计算输出能够真实地转化为对文件系统和操作流程的改变。
伴随推理和智能体功能的不断增强，Claude Code所能处理的任务复杂度和链条长度均在提升，产品的调用模式也从单次提问-回答演化为持续调用模型的使用方式。企业在使用此工具进行日常的代码开发工作时，每单位时间内的模型调用频次和Token消耗量都在随着业务推进而持续攀升。
对于Anthropic来说，客户获取模型功能的渠道主要有两种：一是将Claude通过接口方式嵌入自身的应用体系，二是在公司提供的云平台上直接调用模型服务。产品工具确定了企业使用Claude时的具体场景和作业流程，而API和云平台则为这些工具的运行提供了支撑基础，最后汇聚成为公司的主要收入来源。
根据行业报道数据，该公司的营业收入呈现高速增长态势，已从2024年的3.86亿美元猛增至2025年的45.9亿美元。其中，Anthropic的收入主体来自企业用户通过API进行的模型调用消费，Claude Code在其中扮演着举足轻重的作用。
到了2026年，公司的经营规模仍处于高速扩张阶段。截至7月底这个时间点，年化营收规模已经超过了650亿美元。而仅在七个月之前，这个数字还处于约90亿美元的水平。如此惊人的增速，给业界人士留下了难以磨灭的印象。
然而，调用流量的增长意味着公司需要供应更多的计算能力资源。同时，新一代模型的研发工作也需要持续投入大量的训练资源。随着业务规模的扩大，Anthropic必须准备与之相匹配的计算资源投入，由此产生了巨大的成本负担。
虽然营收在快速增长，但Anthropic的计算成本和基础设施开支仍然超过收入规模，在2025年这项支出达到了73.3亿美元之高。面对庞大的训练、推理及硬件基础设施需求，公司同期的经营亏损幅度达到了80.6亿美元。
企业用户的结构特点为这家公司的前景增添了变数。在2025年期间，Anthropic最大的两个直接客户分别贡献约12%的收入。需要警惕的是，许多重要客户未曾签署长期框架协议，因此存在着客户削减甚至中止合作的潜在风险。
这意味着Anthropic面临的挑战不仅包括吸引更多企业用户加入，更重要的是如何使客户需求与资源投入水平相适应。模型的研发和交付需要提前预留算力资源，但客户的支出预算则可能随时出现调整。当增长速度越快，这家公司对资源配置的管理难度就越高。
截至目前，这家公司已经构建了Fable、Mythos、Opus、Sonnet、Haiku五个主要的模型系列产品线。伴随Opus 5.5和Sonnet 5.5先后面世，以及即将推出的Haiku 5.5，最新一代的5.5系列模型正在快速获得行业瞩目。
对巨额资金的渴求，已成为Anthropic无法回避的现实课题。即便收入规模已形成庞大基数，对外部融资的依赖仍是驱动Anthropic业务继续拓展的必要条件。
投资人簇拥而至，
两万亿美元估值箭在弦上
在前进的路上，Anthropic因其出众的创始人阵容、扎实的技术基础、优秀的产品体验，以及亮眼的商业化成效，赢得了众多资本方的青睐。
公司创立不久后，Skype的联合创办人Jaan Tallinn、Facebook的共同奠基人Dustin Moskovitz、曾任谷歌董事长和首席执行官的埃里克·施密特等业界大咖，便联合投入了1.24亿美元。对于刚从OpenAI离职创业的创始团队而言，这笔资金为他们提供了至关重要的初期发展基础。
之后，谷歌、亚马逊等科技行业巨头也纷纷向Anthropic伸出橄榄枝。2023年获得谷歌注入的3亿美元后，公司随即完成了来自Spark Capital等机构的4.5亿美元C轮融资。当年9月，亚马逊宣布将向其投资40亿美元。紧接着谷歌也决定再追加20亿美元的投资。
这类合作模式把资本运作和计算资源有机整合在一起。谷歌和亚马逊不仅通过资金支持Anthropic继续深化研发工作，还通过各自的云计算平台承载对方所需的模型训练和部署计算任务。
随着Claude逐步进入商业化阶段，Anthropic也迎来了融资加速期。在2025年3月，公司从Lightspeed、贝西默风投、思科投资、D1资本、富达管理与研究公司、General Catalyst、简街资本、Salesforce风投等多家机构处融得35亿美元。
时隔半年，这家公司又完成了130亿美元的F轮融资。在ICONIQ、Fidelity、Lightspeed、黑石、高盛、卡塔尔投资局等众多资本巨头的支持下，Anthropic的企业估值攀升至1830亿美元水平。
彼时，Anthropic既要继续完善自身的模型系统，也要为现有用户提供不间断的服务，资源需求因此扩大。虽然Claude已经产生稳定营收，但公司仍在持续烧钱，需要外部融资来维系业务快速扩张。
进入2026年，在年化营收达到140亿美元的同时，公司又获得新加坡政府投资公司（GIC）、Coatue、谷歌、亚马逊、红杉资本、淡马锡、微软、英伟达等机构投资的300亿美元。
同年5月，Anthropic完成了650亿美元的H轮融资，投后估值达到9650亿美元，参与方包括Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks、红杉资本、Capital Group、Coatue、D1资本、新加坡政府投资公司（GIC）、黑石、DST Global、MGX、Lightspeed、亚马逊、美光、三星、SK海力士等众多业界翘楚。
这两轮融资为Anthropic储备了雄厚的资金基础，云服务商、芯片和存储制造商也日益成为其股东队伍中的重要一员。在营业收入快速攀升的背景下，公司对研发和服务保障所需的投资仍在源源不断地增加。
按照这家公司的规划，未来数年内他们计划在云计算、算力和基础设施领域投入5180亿美元的巨资。因为缺少长期合同约束的客户需求容易波动，而计算资源却需要提前锁定预留，Anthropic被迫不断扩充其资本储备。
因此，Anthropic启动了登陆公开市场融资的计划。在2026年6月，公司以保密方式向监管部门提交了IPO申报文件，决心从私募阶段跃升至公开市场舞台。日前有消息表明，英伟达正在就成为这次IPO融资的锚定投资方进行沟通磋商，讨论的投资规模最高可能触及100亿美元。
在接纳更多资本方的同时，Anthropic也为上市后的管理权设置了特殊条款。公司计划维持PBC（公益企业）的身份，并通过新建立的Founder LLC结构，确保七位创始合伙人在若干重要事项决议上掌握50.1%的表决权。
五年前，Dario Amodei和Daniela Amodei两兄妹因为在治理和安全理念上存在差异而离开了OpenAI，创办了一家可以自主决策的公司。五年后，为了推动Claude继续演进发展，他们扩大了融资半径覆盖到公开资本市场，同时通过特殊表决权结构继续掌控公司的发展方向。
在争取高达千亿美元融资规模的征途中，这个目光瞄准两万亿美元市值的AI领军企业，正在聚焦全球的目光中加快冲向美国股市的步伐。
