▲中国宇树科技人形机器人。（图／美联社）
国内人形机器人领军企业宇树科技于19日正式登陆资本市场，开盘首日涨幅达到460.34%，创造了市场的惊人纪录。不过好景不长，随后的几个交易日内股价持续向下调整，到了24日，相比上市首个交易日，跌幅已经超过40%。值得注意的是，在首都举办的人形机器人竞技大会中，该公司的机器人在百米竞速项目中排名垫底，甚至在冲过终点线时发生摔倒事故。这一系列波折引发中国各大媒体深入分析，指出宇树科技潜在存在的四方面风险。
上市首个交易日，宇树科技的换手率就冲到了85.28%，这表明大量的投资筹码在高位进行了快速转手，众多投资者急不可耐地兑现收益。进入第四个交易日（24日），股价午间阶段下跌幅度达10%以上，最低触及602.05元，与上市当日开盘时一度触及的1100元历史高位相比，已经腰斩。按此计算，公司市值从最高点已经缩水超过2014亿元。
业内分析认为，撑起宇树科技高市值的主要动力源于政策层面释放的积极信号所激发的市场热情，加之该公司作为人形机器人领域的稀缺标的，具有一定的投资吸引力。
对此，其他业界观察人士列举了制约该公司股价的四大风险因素。首当其冲是营收增长速度与估值的不匹配问题，增长率从前一年的332.64%大幅下滑至目前的68.49%，扣非净利润也呈现腰斩之势。其次，毛利率水平持续走低，经营压力明显加重。
第三大挑战在于商业转化能力有限，收入来源过度依赖科研和教育行业（占比73.6%），在工业领域的应用比重微乎其微，现有的人形机器人普遍缺乏自主应对复杂循环作业的能力。
最后一项风险源于AI智能系统的相对劣势与市场竞争的日益激烈。宇树将首次融资的近50%资金用于Embodied AI模型的开发，但20亿元的投入体量，相比OpenAI、特斯拉、字节跳动等科技巨头每年数百亿的AI研发支出，差距明显，同时硬件续航力不足、顶尖人工智能人才储备不足等问题，使其未来前景存在诸多不确定性。
