文/小只
2.59:1 这个比例。
根据人力资源和社会保障部《2025年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》提供的数据，将2025年末城镇职工基本养老保险的在职缴费人数3.95亿除以离退休人员1.52亿，大致等于这个数。[1]
换句话说，差不多每2.5个仍在工作交费的职工，要去支撑1个已经停止工作领取养老金的退休者。
这个比例一旦有所下滑，人们心中的忧虑就会增加一分。
你每月交出的那部分钱，本月就被用掉了
许多人都对社保有种想象：月薪中扣掉的这笔钱就像银行储蓄一样，等到达到退休年纪时就能连本带息地全部取回。现实并非如此。
城镇职工基本养老保险依靠统筹账户来运作，采用的是现收现付模式：在职职工本月缴纳的保险费，会在同一个月被分配给现在领取养老金的退休人员。你名下虽然有个人账户在记账，但这只是整个体系的一个小组成部分，同样需要靠将来的持续缴款来保障。
看看收支的具体数字就很清楚了。2025年，城镇职工基本养老保险基金总收入为79170亿元，总支出为71203亿元。[1] 这两个数字贴得很紧，实际上在说明一个关键点——这不是一个”储蓄罐”性质的东西，而是一条每年流转七八万亿元的资金通道。
这条通道能否保持运转，完全取决于后代是否有足够的人力来维持，而与你曾经交过多少钱没有必然联系。
因此，真正起决定作用的，其实就是这一个比值
回到开头那个2.59这个数字。
这个数值由两个相反的趋势组成：一方面是仍在缴费的职工人数，另一方面是正在领取养老金的退休人员数。中国当前的人口态势决定了这个对比会朝着令人担忧的方向发展，在职缴费者在逐步减少，领取养老金者却在持续增加。
在2026年2月，国际货币基金组织发表了一份关于中国养老金体系的研究论文，其核心判断就是这一点：由于人口结构老龄化加速且劳动力资源在缩减，养老金体系所受的压力不是短期的波动，而是深层次的、长期的、结构性的挑战。[7]
需要在这里说明一个容易引起混淆的概念：抚养比下降并不等于养老金当年就无法支付。受影响最先的是收支平衡之后的余额规模，余额越来越少，之后才需要动用之前积累的储备。
因此下一步需要考察的是，这个储备到底还有多深厚。
先看一下现有的底子：其实还相当充足
在2025年底时，城镇职工养老、失业、工伤三大保险的总结余达10.2万亿元，当年收入总计9.1万亿元，支出总计8.1万亿元。[2] 光从城镇职工基本养老保险单项来看，2025年末的结余规模就有78685亿元。[1]
这个数字还不包括最终的”秘密武器”。全国社会保障基金是以国家名义设立的战略储备基金，是为了应对人口老龄化顶峰期特意储备的。到2024年末，该基金的资产规模为33224.62亿元，自成立以来实现的年均投资收益率达7.39%，累计投资收益高达19009.98亿元。[5]
综合考虑这些数据，短期面临的压力其实是相当明确的：在接下来的十到二十年时间内，养老金无法按时足额发放这种情景根本不会成为问题。
真正需要我们去思考的，其实是那个在网上被频繁转发的”2035″这个数字。
关于”2035年耗尽”的预测，是怎样推导出来的呢
这个表述是有具体出处的。2019年4月，由中国社科院世界社保研究中心对外公布的《中国养老金精算报告2019-2050》中，对城镇企业职工基本养老保险基金做了预测分析。报告的结论是：该基金的结余总额会在2027年达到最高峰，预计为6.99万亿元；在2028年该基金首次出现年度赤字；到了2035年前后，累积的储备可能会完全用完。[4]
需要注意一点：这份分析报告发表于2019年，距离现在已经相隔七年了。
还有一个更关键的细节：这份报告提出的政策建议中，第一项赫然写着”应当及时推出延迟退休年龄改革”。[4] 换一种表述方式，”2035年耗尽”反映的其实是在完全没有任何改革措施情况下可能会出现的结果。
精算报告的真实作用经常被大众所误解。它并不属于天气预报那类工具，相反它是一种压力测试方法：在保持现状各项数据不变的基础上，向后延伸三十年来推演，以此看出会在哪一年遭遇困境。那个预警年份不是不可改变的宿命，而是为改革敲的一个警钟。
这个警钟响起后没有多久，有关部门就开始对体系的某些部分进行了修订。
已经被启动调整的几处机制
对于一个以现收现付为运作原理的体系，能够进行调节的方向其实很有限：无外乎是增加进账的规模、推后出账的时间，再加上想办法让现有的资金产生更多收益。
第一个调节机制，实施延迟退休。
在2024年9月13日，全国人民代表大会常务委员会做出了一项决议，从2025年1月1日开始正式实施：分用15年的时间逐步延后：男性职工的法定退休年龄将从60岁渐进调整至63岁，女性职工将从现行的50岁或55岁分别调至55岁或58岁。[3] 这个改变同时影响两个环节——多工作这几年意味着多交几年社保，同时延后退休也就等于延后领取养老金的时间。
第二个调节机制，调整缴费年数。
在同一项决议文件中还规定，自2030年起，想按月领取基本养老金所需缴纳的最少年数会从原来的15年分阶段提升到20年。[3] 这项改动虽然关注度不高，但对于那些自主创业者和有缴费间断情况的人来说冲击最为直接。
第三个调节机制，利用国有资本。
在2017年11月时，国务院下发了《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》，规定从中央及地方层面的国有企业和国有控股的大中型公司、各类金融机构中划转10%的股权，其目的是专门用来弥补职工养老保险基金的收支缺口。当前全国范围内的划转工作已基本完成，到了2024年三个部门又进一步出台了新的规范办法，对这些股权所产生的分红及现金收益进行了严格管理。[6]
第四个调节机制，通过投资增加回报。
社保基金及各地委托管理的养老基金都在积极开展市场化运作和投资，前面提到的7.39%这个年均回报率就是投资运营所取得的成果。[5]
这四个调节机制的方向都没有问题。真正的疑虑在于，效力是否足够。
这些调整做完后，新的推演结果出来了
在2025年，美国《应用经济学》杂志发表的一项研究采用了联合国《世界人口展望2024版》和中国官方数据进行精算，给出的对比结果触目惊心：倘若不实行延迟退休改革，职工养老保险会在2033年发生第一次年度缺口，到2042年将用尽全部存储；而当执行渐进式延退之后，这两个时间点会分别后延至2049年及2058年。但该研究同时也指出了一个严峻的问题，即使推进到2100年，这个体系仍然会留下一笔规模巨大的未结清缺口。[8]
美国兰德公司在2026年发表的另一份研究则换了个角度，从人力资源供给来分析同样的问题：根据报告提要，推迟退休改革使得在2035年这一年，有约4800万人的实际年龄还没有达到法律规定的退休年纪，这种人数优势会在2043年附近达到最高，约有6700万人，但到了2030年代的下半段，这个优势就开始消退了。[9]
这两份分别从经济和人力两个维度进行的研究，最终指向了一个相同的结论：改革延长了十到二十年的运行空间，但并没有从根本上解决问题。
还有一个来自国际货币基金组织那份研究的补充，听起来让人感到不太舒服：即使完全落实目前的改革方案，中国的退休年龄和同等人口结构的其他国家相比仍然显得较低，尤其是女性职工群体这个差距更明显。[7]
简单地说，调节的范围和潜力仍然很大。
最具说服力的一个论断：到头来财政一定会兜住
走到这个环节，我觉得最能反驳以上所有担忧的观点就是这个。养老保险制度得到了国家信用的背书和保证，假如真的陷入困难，通过财政拨款补助、发行国债融资、动用国资积累等多重手段，肯定能够筹集所需的资金。所以”无法按时支付”这件事其实根本构不成真正的威胁。
我同意上面这个观点的前半部分，但对后半部分的推论持不同意见。能够筹集资金和筹集的资金能否满足实际需求，这是两个性质完全不同的问题。
当体系真正面临收支压力的那个时刻到来时，这套体系其实拥有很多种平稳过渡的选择方案：可以缩小养老金每年的调增幅度，可以让养老金替代率（指养老金水平相对于退休前工资的比例）逐步下降，可以进一步提高所需的缴费年限，也可以继续往后推延退休的年龄。
这些调整全部都能在不发布任何”中止”或”废止”正式通告的情况下默默进行。
基于这一点，我的个人看法是：把能量花在关注「社保制度会不会被废除」这类问题上，实际是把方向问错了。它肯定不会被废止。真正会发生变化的只有三样：缴费需要持续多少年、从什么年纪开始领钱、每一个月能领到的金额。
关于前景预测，我也有几分不确定
所有基于三十年跨度的精算推演都是建立在众多假设条件之上的：经济增速假设、工资增幅假设、参保范围扩张假设、人口出生率假设、基金投资收益假设，这些假设条件中的任何一个出现实质改变，之前的全部推演都得重新计算。2019年发表的那份报告在今天看来需要重新评估，就是因为这个原因。循着这个逻辑，2025年那份将耗尽时间点推至2058年的研究成果，十年以后也很可能需要被新的推演所替代。
这其实说明了一个很重要的道理，类似这样的数字预测其真正的参考价值并不是指向某一个具体的年份，而在于指示的总体发展方向。
那么，现在我们能够去做些什么呢
有三件相对具体和实际的事情。
第一，对自己已经缴纳了多久的社保费用进行一次清点。由于2030年之后最少缴费年数将从15年逐步增加到20年，[3] 如果自己的缴费历史中有过中断的情况，现在补缴的花费会比等到将来再补便宜得多。
第二，假如你属于灵活就业和自主创业的群体，千万别把以职工身份缴纳养老保险看成是可选项。职工养老保险和城乡居民基础养老保险在最终待遇水平上的差别相当大。
第三，不要以「反正我到时也很难领到」为借口去拒绝参加社保体系。这种想法在2026年的今天是根本站不住脚的，数据根本无法为这种说法背书。
社保体系的持续性，从最根本上讲并不是一个国家财政的问题，而是一个人口结构变化的问题。而人口结构的改变没有立竿见影的解决之道，目前我们能做的唯一的事，就是想办法让这个下滑的过程的速度放得更缓一些。
参考资料
[1] 人力资源和社会保障部. 《2025年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》. 2026-07-16. https://www.mohrss.gov.cn/SYrlzyhshbzb/zwgk/szrs/tjgb/202607/t20260716_580348.html
[2] 张晓洁, 王聿昊. 《三项社保基金累计结余10.2万亿元》. 人民日报海外版(新华社供稿), 2026-01-30. http://paper.people.com.cn/rmrbhwb/pc/content/202601/30/content_30136799.html
[3] 全国人民代表大会常务委员会. 《全国人民代表大会常务委员会关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定》及所批准的《国务院关于渐进式延迟法定退休年龄的办法》. 2024-09-13通过, 2025-01-01施行. 第一条、第三条. https://www.gov.cn/yaowen/liebiao/202409/content_6974294.htm
[4] 中国社会科学院世界社保研究中心. 《中国养老金精算报告2019-2050》. 2019. 转引自：《社科院报告：2035年职工基本养老保险结余恐耗尽》. 中国城市报, 2019-04-15. http://paper.people.com.cn/zgcsb/html/2019-04/15/content_1919719.htm
[5] 全国社会保障基金理事会. 《全国社会保障基金2024年度报告》. 2025. https://www.ssf.gov.cn/portal/xxgk/fdzdgknr/cwbg/sbjjndbg/webinfo/2025/09/1760860383866623.htm
[6] 财政部. 《财政部有关负责人就〈划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法〉答记者问》. 2024-03-22. http://m.mof.gov.cn/zcjd/202403/t20240322_3931218.htm
[7] Bonthuis B, Cao Y, Freudenberg C. 《Population Aging and Pension Reforms in China》. IMF Working Papers, 2026, WP/26/27. https://www.imf.org/en/publications/wp/issues/2026/02/19/population-aging-and-pension-reforms-in-china-574061
[8] 《Forecasting the sustainability of workers pension systems in China: a comparative analysis of pre- and post-delay retirement policies》. Applied Economics, 2025. https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/00036846.2025.2548413
[9] RAND Corporation. 《China’s Retirement Reform and the 2035 Statutory Working-Age Window》. 2026, RR-A4750-1. https://www.rand.org/pubs/research_reports/RRA4750-1.html
