卫生巾这条赛道，正逐渐演变成流量时代的角力场。
近期，董宇辉所属团队宣布：十月即将发售其自有品牌的卫生巾系列。相对而言，他在这一领域的入场时间并不算早。
早在去年，东方甄选就已先发制人，推向市场了自主生产的卫生巾产品。而身兼多个身份的黄子韬，更是放出豪言，要用全部声誉担保，打造一款真正安全可靠的卫生巾。就连专做休闲食品的三只松鼠，其创始人章燎原也嗅到了商机，计划进军这一领域分羹。
女性创业者的身影同样活跃。网红赵子涵和演员安悦溪都先后投身其中，各自推出了属于自己的卫生巾品牌。
卫生巾涉及女性健康，质量一旦出现纰漏，明星多年打造的人设随时可能倒塌。
既然风险如此之大，还要前赴后继地涌入？答案很简单——利润空间足够诱人。这个行业技术壁垒相对低，却能维持相当可观的毛利。
在A股上市公司百亚股份旗下的自由点品牌，毛利率高达55.8%；恒安国际的七度空间，毛利率甚至突破63%，与知名奢侈品牌LV比肩。
虽然市场竞争日趋激烈，但这个赛道的独特之处在于，尚未出现绝对的行业寡头。
根据2025年的数据，苏菲、七度空间、护舒宝、高洁丝、自由点这五个头部品牌，其市场份额加起来仅占26.4%。言外之意，超过70%的市场空间被众多中小品牌和非主流品牌瓜分。
如此巨大的市场缺口，吸引了源源不断的进入者。他们基本都打着「改善行业乱象，关切女性福祉」的旗号，开发各种新颖营销卖点，诸如医疗级别、平衡微生物群落、调理激素分泌、缓解经期不适……一款小小的卫生巾，被赋予了无数故事与承诺。
讽刺的是，一些本来因为厌烦行业混乱而入场的顶流，最后却在产品品质上栽了跟头。
单从一片卫生巾，能够映射出整个行业最核心的现实面目。
黄子韬曾经表示，投身卫生巾创业是他人生的一个分水岭。他渴望摘掉「流量明星」的标签，以「商业操盘手」的身份崭露头角。
而今，他正在稳步接近这个梦想。
八月初，其卫生巾品牌「朵薇」官宣邀请奥运冠军全红婵代言，成为继乒乓球运动员陈梦之后，第二位为该品牌背书的奥运明星。
五月，朵薇迎来创立一周年庆典，黄子韬公开了一份亮眼的成绩单：过去十二个月的累计成交额逼近七亿，共售出九亿片产品，拥有二十五条自动化生产线，用户好评率达98%，复购比例接近58.57%。
面对原料成本暴涨80%的压力，黄子韬承诺不会上调价格，自己承担成本压力，避免转嫁给消费端。
这样的气魄言论，让黄子韬成功转身为「韬总」。
朵薇一周年发布会现场，黄子韬（左）正在汇报业绩
这一场声势浩荡的创业故事，源头要追溯到上年度的央视315晚会。
那个夜晚，央视揭露了卫生巾、纸尿裤等卫生用品生产中存在的黑幕。某些纸制品企业从自由点、全棉时代、苏菲等知名品牌收购被判定报废的残次品，经过人工分拣和重新包装，绕过消毒工序，直接重新投入市场销售。
在这一系列丑闻的冲击下，广大消费者开始向热衷跨界经营的雷军喊话，能否研发一款真正安全的卫生巾产品。网友甚至为这个假想的产品起好了名字——「小米SU吸」。
等来的并非雷军的应声，而是黄子韬的出现。
去年三月的直播中，黄子韬突然宣布进军卫生巾领域，言辞激烈地表示：「从卫生巾暴利中获利的那些人，真的令人厌恶」。
他的思路十分直白——建设全透明的生产工艺。他宣称老婆徐艺洋已经试用了多个版本的产品，虽然不保证完美无缺，但绝对干净卫生。
然而，那次宣言并未激起掌声。反而因为他一贯的「冲动人设」，不少人认为他又在哗众取宠。这次发言让他丢失了近五十万粉丝。
黄子韬的卫生巾要求
令人意外的是，仅仅两个月后，卫生巾品牌就真的落地了。
品牌启动会上，黄子韬先是展现有情有义的一面，向妻子徐艺洋表达感恩，赞扬她反复试用产品，当起了试验员。随后，他又率先打破对月经话题的禁忌，直言自己会「亲自清理徐艺洋生理期留在地板上的血迹」。
为了让创业真正落地生根，黄子韬和伙伴们下了重本。
朵薇的总投资额达二点七五亿元，收购并改造了一座工厂，搭建了三条全自动生产线。整条产线采用完全透明化运作，配备AI智能污渍识别技术，全天候实时监测，每件成品都附加可溯源的二维码。
初期推广阶段，黄子韬在直播中展示了检测报告，以一分钱的价格发送四万九千五百份试用装，瞬间被一抢而空。通过这个环节，他收集了消费者关于长度、吸水性、外观等各个维度的意见，最终敲定了产品版本。
这套组合拳下来，朵薇的好口碑顺利树立。
首次正式带货时，黄子韬十五分钟卖出近二十万件，半小时突破四十五万件，全天销售额达四千万元，订单总数超过一百二十六万单，库存被抢购一空。
其中一款套装包含迷你贴、日间用、夜间用、安心裤共六十二片，定价四十九点八元，折合单片成本仅零点八元。这个价格定位，主要瞄准的是中等消费阶层。
直播当日，黄子韬因流感才刚从医院输完液，带病上阵推介卫生巾。销售额冲到四千万后，身旁的合伙人评价说黄子韬「仿佛病好了一半」。
到了618活动期间，朵薇在各大电商平台的成交量超过了苏菲、护舒宝、高洁丝等传统进口品牌。
更讽刺的现象随之出现——直播间售罄后，黄牛党在二级市场活跃起来。原价四十九点八元的套装被倒手炒到一百五十元，卫生巾俨然成了黄子韬的周边商品。
黄子韬正在带货朵薇
朵薇背后有三位合作者——黄子韬、谢如栋和吴跃。三人的分工明确：黄子韬主要提供IP价值和品牌影响力，谢如栋操盘营销策略，吴跃则把控工厂生产。
谢如栋身兼遥望科技CEO的职位，这家公司是A股「直播带货龙头」，旗下聚集了贾乃亮、张柏芝、王祖蓝等七十多位明星主播。黄子韬早在2021年就成为了公司的带货艺人。
但近年来，遥望科技的日子并不好过。带货业务主营收入持续走低，已连续四年处于亏损状态，还未实现盈利翻身。
剥开「关注女性卫生健康」的外衣，合伙人们显然各有所图。
图源《印度合伙人》
谢如栋曾公开表态，「哪个产业容易翻车，就专注那个产业的产品开发」。
初次跟黄子韬提合作时，黄子韬其实是拒绝的，还建议他去找徐艺洋。但谢如栋坚持邀请黄子韬亲自上阵直播，这样可以大幅节省营销成本。
历来以来，卫生巾行业高度依赖经销商渠道，层层加价导致最终价格虚高。单片卫生巾的成本通常在零点一到零点二元之间，但到了消费者手中，价格却往往达到每片零点七四到零点九三元。
即便转向线上渠道，传统品牌方依然离不开大额投放广告。自由点、高洁丝、ABC等老牌企业的官方旗舰店，必须投入可观的推广经费，才能获得消费者的点击机会。
而拥有庞大粉丝基数的黄子韬则不存在此类困扰。他握有数量可观且具备消费能力的粉丝群体，加之卫生巾本属于高频消耗品，天然不愁销路。
遥望科技CEO谢如栋谈与黄子韬的合作
尽管黄子韬频频强调，「金钱对我们来说已经没有太大意义」，但这并不足以掩盖一个基本事实：卫生巾就是一个赚钱的生意，其毛利率水准已接近奢侈品LV。
现阶段，朵薇的生产线数量从最初的三条扩张到二十五条，产品已进驻十多个知名电商平台，用户规模超过八百五十万。
黄子韬距离自己的企业家梦想，已经更近了一步。
在聚光灯下不起眼的卫生用品，而今变成了顶流搏杀的角斗场。
董宇辉日前也披露，在接到消费者对卫生用品的大量需求反馈后，其品牌与辉同行计划在今年十月上架定制版本的卫生巾。
从去年底起，董宇辉团队就已投入筹备相关产品。迟迟不上市的主要原因有二：一是在等新的国家标准发布，二是要通过多轮检测环节，反复优化产品。
他现在进场也并非太晚。与辉同行拥有四千万粉丝基数，其中七成以上为女性消费者，背后是一片亟待开发的市场。
董宇辉欲要涉足的卫生巾事业，东方甄选已经捷足先登。
2025年六月，东方甄选的自营卫生巾系列强势上线，十四小时销量突破三十万包。
彼时的东方甄选局面相当复杂。组织变革阵痛、人事调整、业绩压力……多重困难之下，俞敏洪依然坚守产品至上理念，想让东方甄选演变成「线上版山姆会员店」，从代理他人商品，逐步过渡到自主研发。
在推出卫生巾前，东方甄选已陆续开发了烤肠、大米等多种自营食品。对标代理业务，自营产品的利润空间显著更优，会员缴费数量已到达三十五万。
东方甄选的主播YoYo曾讲述，团队在2023年就萌生了做自营卫生巾的念头，但要找到符合要求的工厂合作方极其困难，项目一度陷入停滞。
与黄子韬自建产线不同，东方甄选选择了委托加工的模式。团队走访了众多行业头部厂商，前后调整了二十多版方案。最后敲定与老字号供应商倍舒特合作，省去了数千万的厂房投资。
有趣的是，东方甄选发布自营卫生巾时，掌舵供应链的前董事长孙东旭还在任。他可能全程见证了这款卫生巾从启动、调研到推市的全过程。
现在，他率领几位原东方甄选主播独立创业，同样瞄准直播电商领地。倘若未来他们也对卫生巾产业产生兴趣，似乎也不是天方夜谭。
东方甄选主播YoYo介绍自营卫生巾
在卫生巾这片天地里，女性创业者当然也有出场机会。
2023年十一月，网红赵子涵对外宣布创建了卫生巾新品牌「绵绵的羊」。
这位生于2002年的年轻网红，从十七岁就开始在社会上摸爬滚打，凭情侣互动、家居日常等内容积累了众多女性观众。
「绵绵的羊」最重要的创新之处，是推出了一款称为「月光宝盒」的产品组合，集日用、夜用、加长款等多种规格于一身，整个月经周期的需求可由一盒满足。定价二十九点九元五十片，单片成本约零点六元，走的是超高性价比路线。
赵子涵介绍自己的卫生巾产品
在顶峰时期，「绵绵的羊」的单月销售额高达七千五百万，一度压过黄子韬的朵薇。
然而伴随销量增加，产品问题也逐渐显露。用户投诉称，「绵绵的羊」产品中发现了黑色异物、红色污渍和异常气味。
演员安悦溪是少见的跨界推出卫生巾的女明星。
2025年三月，安悦溪参与小众品牌素晴星空「悦系列」的研发和推广工作，正式成为「卫生巾创意指导」。
安悦溪曾经宣传，这款卫生巾产品由AI协助设计。听起来很新潮，但要是缺少充足的研发投入和技术储备，反而会引发消费者疑虑，究竟是真正创新还是营销炒作。
虽然她录制了与品牌高管碰面、同原料供应商沟通、实地查看生产基地的视频素材，但镜头中的调研场景，隐隐约约透着一种短视频的既视感。
根据第三方追踪数据，「悦系列」上市两个月后，在某电商平台累计销售十二点七万件，销售额逼近三百九十三万元，缺少过千万级的直播带货专场，整体体量偏小。
安悦溪介绍参与设计的卫生巾
光鲜的入局者背后，卫生巾赛道上早有栽过跟头的前人。
2017年，网红主播辛巴研发推出了「棉密码」这个卫生巾品牌，当时是国内最早火爆出圈的主播自研卫生巾。
辛巴曾对外宣传，「棉密码」凝聚了他本人的研发心血，产品的卖点是「茶多酚抗菌芯，有抑菌和抗衰功效」。
在多年的电商直播生涯里，他多次让「棉密码」单场直播的销售额冲破千亿大关。他自称拥有一千万女性消费者，重复购买率超四成。八年下来，「棉密码」累计销售额高达三十三亿元。
辛巴带货棉密码
2025年三月，一场风波来袭。
按照《新京报》报道，当时有数百位消费者反映，在长期使用「棉密码」后身体出现妇科感染、内分泌异常等病症，有人孕期发生流产、葡萄胎、新生儿甲状腺功能亢进等严重情况。
有消费者对多批次「棉密码」进行了检测，结果令人堪忧：十份样品中有七份检出了有害物质硫脲。
辛选集团随后发布回应，交出了二十份卫生巾的检测单据，声称产品符合当年的旧版国家标准，正常用途下不构成安全隐患，因此拒绝召回，也不做赔偿。
2025年七月，卫生用品领域发布了最新标准版本，硫脲被明确禁用，填补了「棉密码」之前的漏洞。之后，「棉密码」改进了其芯片成分，但销量明显下滑。
事件热度最高的时候，辛巴却很少发表公开回应，竭力躲避舆论焦点。最终，他以身体欠佳为由宣布停播，把账户交付给妻子管理。
正当顶流们争先恐后投身卫生巾行业时，2025年四月，年迈七十三岁的恒安集团董事长许连捷因疾病去世。
过往的三十多年中，他一手将恒安集团从乡镇小工厂打造成全国纸业翘楚。安尔乐、心相印、七度空间等知名品牌都源自恒安。
他也是众多闽商企业家敬佩的人物。安踏的丁志忠、七匹狼的周少雄、特步的丁水波，这些来自福建晋江的商界人士都受过许连捷「敢拼敢赢」精神的鼓舞。
许连捷的青年时代经济拮据，经历过售卖鸡蛋、水果的生涯，也从事过车运生意，甚至开办过服装代加工公司。后来，受服装订单减少的冲击，许连捷陷入困境，必须寻找新的生意突破口。
许连捷
1985年，年届三十二岁的许连捷在寻觅商业机遇时，碰到了一位兜售卫生巾机器的商人。
对方透露了一个信息：发达国家的女性早已广泛采用卫生巾，而国内市场仍是空白，女性大多利用月经带配合纸张，既不卫生也很不便。
许连捷对这一投资方向很感兴趣，但心里存有疑虑，遂与友人施文博商讨。同为福建籍的施文博曾在香港使用过卫生巾，觉得这一生意大有可为。
此外，一位上海籍友人的太太向许连捷提及，自己曾经用过卫生巾，感到非常便利，只是本地市面买不到。
经过这番调查，许连捷消解了内心的忧虑，激动之情油然而生，脱口而出「天上要下雨了」的惊喜言辞。
他凑集了超过一百三十万元资金，购入一套卫生巾产线，创办了恒安实业公司。卫生巾品牌被命名为「安乐」，寓意「安全与快乐」。
安乐工厂外景
可现实的困难超乎许连捷的想象。生产出来的产品难以销售。
那时许连捷的打法是从二三线城镇开始突破，然而真正的消费力集中在大都市。加上难以聘请女销售人员，许连捷只能自己率领几个男性销售队员挨家挨户推销，屡屡碰壁。
店铺老板不仅不愿采购，甚至拒绝让他们展示产品，说这样会有碍食品销售。有些人还会对他们白眼相向，指责他们是流氓。
一道深深的传统观念之壁，横在许连捷和市场的中间。要把卫生巾推向消费者，首先得破除人们的羞耻心理。
1986年，顶着经营压力，许连捷豪掷巨资在热门港剧《八仙过海》中购买广告位，目的是让大众认识卫生巾，消解人们的顾虑。
广告播放之后，一家位于上海的企业主动前来洽购，首批采购了两百箱。出乎意料的是，销售成绩远超预期。仅仅过了几天，对方追加订购两千箱。
安乐生产车间
安乐卫生巾渐次打开了上海的销售局面，市场占有率最高时达到七成。不久，安乐成为了该品类的头号品牌，甚至演变成了卫生巾的代名词。
1998年，许连捷率领恒安集团在港股上市，创下当年港交所融资规模最大的新股纪录，同时也是晋江地区首家上市公司。
但紧接着，挑战步步逼近。
护舒宝、苏菲、高洁丝等国际品牌纷纷进驻中国，一线城市的卫生巾市场被日益蚕食。同时，国内仓促上马的工厂越来越多，卫生巾工厂数量达到数千家，低端市场陷入价格厮杀。
许连捷意识到，恒安必须改变战术。
2002年，恒安集团推出了新品牌「七度空间」，包装细节针对都市年轻女性。
许连捷避免了与国际品牌在一线市场的正面冲突，转而重点开拓县城和校园市场，迅速搭建起规模庞大的经销商体系。
2009年，七度空间的销售额占恒安卫生巾总营收的一半以上，成为利润贡献最高的子品牌，带动整个公司进入快速增长阶段。
演员徐璐曾经出演过七度空间的早期广告
到2018年，恒安集团的卫生巾业务营收达六十五点九四亿元，毛利率曾超过七成，占集团总营收的三成左右，成为真正的支柱产业。
许连捷的个人资产随之水涨船高，曾以一百六十亿身价，登上《胡润百富榜》第二百一十一位。
直到2021年，许连捷退休下来，儿子许清流接过了掌舵权。这一年开始，恒安集团的卫生巾事业出现了拐点。
许清流面临的局面更为复杂——原料价格持续攀升、传统竞争对手加剧内卷、跨界选手源源不断、线上转换步伐迟缓……这是一个已经饱和的卫生巾市场，只能通过不断推新升级，从既定的份额中获取更多话语权。
即便情况如此，恒安集团仍发挥出强劲的基本面，2025年全年收入达二百三十点七亿元，净利润逆势增长10.3%，保持着国内最大卫生用品生产企业的地位。
七度空间最新代言人宋雨琦
四十年前，许连捷的使命是打破卫生巾的禁忌，引导女性接纳一种全新的生活方式。
四十年后，卫生巾已不再是难以启齿的话题，反而成为流量争夺的新宝藏。
资本、明星、网红蜂拥而来，把女性的最基础需求包装成一个个流量盛宴。卫生巾表面平凡，实则蕴含巨大利益。
市场从不缺讲故事的好手，真正稀缺的是踏踏实实打磨产品的人。这条路最终要回答一个根本性的问题：
一片卫生巾，制造难度有多大？
