具身智能赛道呈现出迥然不同的两种图景。
融资热度持续升温。根据IT桔子数据统计，从年初至8月20日，国内具身智能领域已完成466笔融资，涉及金额达1245.1亿元，仅八个月的总额就超过2025年全年约2.7倍。
然而与之相反，一群曾经集聚顶级人才、获得一线资本押注、手握大额商业合约的机器人企业，却纷纷踏入破产清算或债务泥潭。
进入九月，泳池机器人厂商智橙动力（苏州）科技有限公司陷入破产审查流程，债权人已向法院申请其进行破产重整，案号为（2026）苏0591破申136号。
智橙动力身上集中体现了硬件创业公司的标配：创始人曾执掌小米生态链公司，核心员工来自微软、小米、大疆等巨头，资方阵容包括李泽湘名下的清水湾基金、知行一号基金以及扫地机器人龙头科沃斯。2025年初时，公司声称累计销售已触及1亿元量级。
与此同时，深兰机器人（上海）有限公司亦已正式启动破产清算程序。9月7日，破产管理人发布第五期债权公示，汇总前四期数据，涉及职工超百名，债权总额冲破2300万元。上海市浦东新区人民法院在5月7日批准受理了该破产清算案。
深兰机器人也并非无名之辈，系百亿级AI独角兽深兰科技旗下的机器人分公司。曾推出包括清洁、消毒、配送在内的多条产品线，宣布接下数万台大订单，投建了年产2万台以上的生产基地，一度展现出快速扩张的气势。
前者还在等待法院决定是否立案，后者已经进入清算阶段。两家企业的具体境况不尽相同，但都从不同角度道出了机器人创业热潮背后的真相：有了技术、有了融资、有了订单，企业可以迅速蹿红，真正能让企业走远的却是产品落地、成本控制、持续盈利。
一、李泽湘系基金、科沃斯等投资，累计销售额近亿
智橙动力在2021年9月注册成立，办公地在苏州。团队核心成员的从业背景涵盖微软、小米、大疆等企业，涉及产品开发、供应链协调、国际营销等全产业链环节。
创始人浦汉来具有东南大学微电子学与固体电子学工学博士身份，曾担任小米生态链公司摩象网络的CEO，也在国家专用集成电路系统工程技术研究中心、微软亚洲工程院、海尔等机构任职，在移动应用系统领域积累了近二十年的科研、产品及团队运营经验。
▲智橙动力创始人浦汉来
依靠这样的人才结构，智橙动力创办不久即获得资本垂青。
2021年从险峰等机构获得天使轮资金，2022年完成了以清流资本为主的Pre-A轮融资；到了2024年3月，完成A轮融资，由李泽湘、高秉强建立的清水湾基金与知行一号基金领衔，浩方创投和老股东险峰长青跟投。2025年1月又宣布收获科沃斯的数千万级战略融资。
资本源源不断涌入的同时，产品布局也在扩展。Tank系列泳池清洁机在2022年推出，Valor系列随后于2024年面市，可以处理池底至池壁、水线等多个清洁区域。
2025年初，智橙动力透露产品价格带跨越300至1500美元，销售总额逼近亿元大关，且在美国和欧洲建成了本地服务网络。
但销售数字接近亿元这个量级，并不等于企业已掌握稳定的赚钱能力和现金储备。进入2026年，一系列法律和行政记录逐渐摊开了这家明星企业不为人知的另一面。
二、债务危机、团队变动、破产申请集中爆发
异常信号最先从几宗小额诉讼案件中出现。
自2026年5月起，智橙动力频繁被苏州工业园区人民法院列上被执行人名单，案件涵盖的债务金额跨度悬殊，从数百元、数千元至三万余元不一。
这些执行案件最终被法院判定为终本案件，意味着该公司眼下已无财产可供执行，缺乏清偿债务的条件，执行程序就此终止。
此外，智橙动力还以两项泳池机器人技术专利作为抵押向金融机构融资。
国家知识产权局的质押登记系统显示，智橙动力将《泳池清洁机器人的池壁避障移动方法、装置、电子设备》和《一种泳池清洁机器人及控制方法、电子设备与存储介质》这两项核心专利分别质押给南京银行股份有限公司苏州分行及中国建设银行股份有限公司苏州工业园区支行。
企查查数据显示，8月20日智橙动力经历工商变更，浦汉来、北京云山智橙、K2 Partners V Limited、Crystal Stream、东莞清水湾二期创投等初期投资者的持股比例下滑；贾琳、贾水亮、包强等五名关键高管随之离职。
9月7日，智橙动力新增了破产审查记录，债权人申请破产重整、法院已列入审查范围。值得留意的是，该公司当前的工商登记状态依旧为「存续」，要等法院最终作出裁定才能真正进入破产流程。
颇有意味的是，9月11日，智橙动力一项泳池清洁机器人的实用新型专利获批授权。
但要指出的是，从专利申请到最终授权通常存在时间差，这不足以说明公司研发工作仍在进行，或经营状况已经好转。
三、百亿估值AI独角兽孵化，曾签订数万台订单
与智橙动力仍处于审查阶段不同，深兰机器人（上海）有限公司已走上破产清算之路。
深兰机器人于2018年5月成立，隶属于深兰科技旗下的机器人业务板块，母公司持股比例为96%。
深兰科技曾经是百亿级别的AI独角兽企业，获得过云锋基金、中金公司、绿地集团、华映资本、浦东创投集团等资本加持。凭借母公司在计算机视觉、自主导航、轨迹规划和人机交互等方面的技术储备，深兰机器人快速布局了多条产品线。
其产品范围涵盖为大面积坚硬地面设计的「小兰鲸」室内清洁方案，针对园区、公园、学校和景点的「小犀牛」室外清扫方案，以及「兰精灵」消毒设备、「小企鹅」运输设备等，覆盖清洁、消毒、配送等众多应用场景。
相比只聚焦于单一产品的机器人初创企业，深兰机器人自始便采取产品多元化、场景全覆盖的战略，其商业进展曾获业界高度关注。
深兰机器人对外公布过两笔引人瞩目的大单：「兰精灵」获得某家世界500强企业的2.5万台采购合同；LG则计划在三年间订购数万台消毒设备。
为满足这些大额订单，深兰机器人展开了规模化产能建设。2023年启用的商丘工厂是其第二个生产基地。临时厂房占地近4000平方米，初期配置三条半自动产线，预期年产能超2万台；规划中的500亩产业园则拟建设十条以上生产线，年产值目标约10亿元。
但2026年的媒体报道援引知情人士透露，这些订单实际并未落实执行。
四、欠薪百名员工，达2300万元
深兰机器人的经营困局最初是在员工薪资问题上暴露的。
从2023年开始，深兰机器人（常州）有限公司就爆发了大规模拖欠薪资状况，累计拖欠30名职工2023年5月至10月间的工资共71.83万元，当地人社部门随即下达了行政处理通知，但公司拒不改正、拒不执行该决定。
到了2024年，大批员工被迫签署「分期一年偿还欠薪」协议后才得以离职，然而深兰机器人最终并未兑现偿还承诺，欠薪困局陷入僵局，危机继续酝酿。
2025年员工采取集体诉讼行动，部分人员通过法院调解重新签署还款协议，约定在2026年上半年结清欠款，深兰机器人再次失信。
同年4月，母公司深兰科技获得浦东创投集团数亿元Pre-IPO融资，职工以为这是「救赎之机」，结果再度失望。2025年后半年，员工的强制执行申请无果而终，遂转向申请企业破产。
2026年1月，深兰机器人（常州）新增破产审查记录；7月、8月，该公司又接连新增破产清算相关司法信息。
5月7日，上海市浦东新区人民法院出具（2026）沪0115破111号民事裁定书，正式批准受理深兰机器人（上海）有限公司破产清算申请，并在5月12日指派德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）担任破产管理人；8月，常州天宁法院亦正式受理深兰机器人（常州）破产清算案。
自8月底至9月中旬，德勤华永会计师事务所密集披露五期债权公示。前三期确认97名职员债权，合计额度超过2132万，其中拖欠薪资与经济补偿合计近1951万；第四期新增6人，债权216万余元，期间还收到5份异议申请并全部复核处理完毕；第五期新增1人，单个职工债权超41万，其中薪资与补偿金达34万余元。
需要强调的是，此次进入清算程序的系深兰机器人分公司，并非深兰科技集团本部。2026年7月，深兰科技发表公告表示，集团公司未曾提出任何破产申请，本部及核心业务分部仍在正常运营。
结语：光靠融资，没法长期撑起尚未跑通的商业闭环
自年初迄今，国内外机器人行业已有多家企业出局：1月，上海浦东新区人民法院批准受理骨科手术机器人创业企业龙慧医疗的破产清算；2月，美国人形机器人初创公司Cartwheel Robotics宣告关闭，其后又被债权人提出非自愿第七章破产申请；7月，美国手术机器人企业Vicarious Surgical的投资人同意公司解散及资产清算……
这些失败者横跨消费、医疗、人形、服务、农业等机器人各个细分领域，技术路线与终局大相径庭，却共同呈现出一些显著特征：均曾获得知名基金支持，具有可圈可点的团队基因或技术优势，也都发布过广受瞩目的产品、大笔订单或产能蓝图。其反面是，研发和制造成本始终保持高位，产品大规模交付与真实销售回款进展迟缓，融资依赖症越来越重。
虽然具身智能融资热度不减，但从样机展示、合约承诺到真正的收入净利，中间仍有巨大鸿沟。
融资能够买来企业试错的窗口，但无法永远垫付一个尚未自我造血的商业逻辑。要想度过行业整合期，企业必须拥有足以自给自足的成熟商业产品或商业模式。
