▲9月4日即将出炉的美国8月非农就业数据，再加上半导体巨头博通即将登场的财报，会是这轮美股涨势能否延续的两大试金石。（图／Pixabay）
借着人工智能热潮的推力，美股已重新贴近历史高点，但留给投资人喘息的时间恐怕不多了。9月4日公布的8月非农就业报告，加上半导体巨头博通即将揭晓的财报，将成为检验这波涨势能否延续的两道关卡。由于当前通膨水平依旧高于联准会设定的2%目标，市场对9月升息的押注也随之升温——一旦就业数据意外偏热，升息机率恐被进一步推高，届时股市恐将承压。
路透社报导指出，标普500指数本周收在高档，与8月13日创下的历史峰值相比，差距已收窄到略超过1%。AI芯片龙头英伟达日前公布的亮眼成绩单，重新点燃了市场信心，也让本月稍早因美债殖利率走扬而承受的压力得以缓解。
8月即将画下句点，标普500指数今年迄今的涨幅已突破12%。企业竞相砸重金布局AI基础设施，带动获利强劲攀升，成为撑起这波近四年美股多头格局的关键支柱。
距历史高点一步之遥 8月非农数据牵动Fed升息节奏
下周投资人最先要盯紧的，是9月4日出炉的8月就业报告。Fed 9月利率决策会议脚步渐近，任何一项经济数据都可能左右市场对货币政策走向的判断。
Glenmede投资策略副总裁雷诺兹表示，9月Fed会议一天天逼近，「每一份数据都会被放到显微镜下检视」——原因很简单，这些数字都可能左右Fed最终的决策方向。
根据路透社截至28日汇整的调查结果，市场普遍预期8月非农就业人口将增加5.8万人，失业率则可望持稳于4.1%。
会让市场格外神经紧绷，主要是因为7月的就业报告出乎意料地转弱——非农就业人口非但没有增加，反而减少了2.3万人，这也让投资人开始担心劳动市场是否正明显降温。
PNC资产管理集团投资长阿加蒂坦言，上一份就业报告确实让市场「停下来想了想」，但她目前并不认为劳动市场已经出现崩坏。真正的关键在于，即将出炉的8月数据，究竟会坐实7月的疲软趋势，还是重新回弹到先前几个月的水准。
就业数字太亮眼反成隐忧？华尔街担心Fed借机再升息
有意思的是，对眼下的华尔街来说，就业数据并不是越强劲就越受欢迎。
Fed新任主席华许28日发表谈话之后，市场对9月升息的押注又往上加码。加上最新数据显示，美国通膨仍明显超过Fed设下的2%年度目标，利率走向因此备受瞩目。
联邦基金利率期货截至周五稍晚的报价显示，市场押注Fed 9月升息的机率已升至57%。
倘若8月非农就业数字大幅超出预期、薪资又跟着强劲上涨，市场恐怕会认为Fed有更充分的理由继续升息。利率一旦走高，不仅企业与消费者的借贷成本会随之攀升，股票估值也可能被压缩，等于对股市形成双重挤压。
Northwestern Mutual Wealth Management股票首席投资组合经理史塔基指出，眼下股市真正期待的，其实是一份能让Fed「继续按兵不动」的就业报告。
除了非农数字，下周还有制造业与服务业活动等重要经济指标陆续公布。美国供应管理协会（ISM）上一次公布的制造业数据已冲上逾四年高点，这股成长动能能否延续到9月，市场也将持续追踪。
英伟达财报引爆AI行情 市值1.7兆美元的博通接棒登场
财报战线上，市值约1.7兆美元的半导体巨头博通将在周三揭晓最新业绩，成为市场另一大焦点。
本周稍早，英伟达公布的财报大幅拉抬了科技股的投资气氛，甚至罕见地预告下一个会计年度营收将暴增70%。由于这家公司过去很少给出如此长线的财测，这份预估也让市场更加相信，AI基础设施的需求还会持续扩张。
史塔基分析，市场现在最想知道的是，博通能否给出与英伟达相近的业务能见度，藉此证明这波AI投资热潮不是只有少数几家企业受惠。
除了博通，戴尔科技以及资安厂商Palo Alto Networks等科技公司，下周也会陆续端出各自的财报成绩单。
美股第二季财报季已步入收尾阶段，绝大多数企业都已交出成绩单。据LSEG IBES统计，标普500成分股第二季经调整后的获利，预估将比去年同期大增34.5%，企业基本面看来依然稳健有力。
在雷诺兹看来，这一季的财报已经证明企业具备「相当强劲的核心获利能力」，若下周压轴登场的几家公司业绩仍能延续这股势头，对美股今年剩下的时间将是相当正面的信号。
盘面出奇平静 美股高档即将迎来双重压力测试
尽管一连串重要事件即将登场，美国金融市场在这个夏末反倒显得格外平静。有「恐慌指数」之称的芝加哥选择权交易所波动率指数（VIX），目前仍徘徊在今年低点附近；本周美股的每日成交量，也明显低于2026年的平均水准。
只是这份平静恐怕维持不了太久。一边是AI投资热潮与企业获利持续撑腰，让标普500重新逼近历史顶点；另一边则是通膨居高不下、Fed升息预期再度升温，使美股在高档区间承受利率端的压力。
下周登场的8月非农报告与博通财报，将分别从「总体经济」与「AI企业获利」两条战线，检验这波多头行情的成色。若就业数据没有强到逼Fed出手升息，博通又能证明AI需求依旧旺盛，美股便有机会再向历史新高进击；反过来说，只要其中一项出现意外闪失，都可能成为戳破近期这份平静的导火线。
