贵金属市场出现有史以来最剧烈的崩盘之一，彭博点名中国投机者是罪魁祸首。（彭博资料照）
数周以来，金属产业的交易员夜以继日地盯着萤幕，从黄金、铜到锡，所有金属的价格似乎都摆脱了供需基本面的束缚，受到来自中国投机者大量热钱的推动而上涨。然而，在短短几小时内，这波涨势逆转，演变成大宗商品市场有史以来最剧烈的崩盘之一。
《彭博》报导，白银周五（30日）暴跌26％，创下史上最大跌幅，黄金也下跌9％，创10几年来最大单日跌幅。铜价在这之前曾一度飙升至每吨1万4500美元以上，但随后迅速回落，另交易员们措手不及。
精炼商Heraeus Precious Metals交易主管斯佩泽尔（DominikSperzel）表示，在自己的职业生涯中，这绝对是他所见过“最疯狂的行情”，黄金是稳定的象征，但这样的行情绝非稳定的象征。
贵金属在周五暴跌的导火线是美国总统川普（Donald Trump）宣布将任命联准会（Fed）前理事华许（KevinWarsh）担任下一任Fed主席，这项消息推高了美元汇率。
此前，许多人已经警告，金属市场已经涨过头，在历经数周的持续上涨后，回调在所难免。然而，金价下跌的速度和幅度仍令人震惊，求对于黄金这样规模庞大、流动性强的市场。
MKS PAMP SA金属策略主管希尔斯（NickyShiels）表示，周五的市场可以用“抛物线式”、“疯狂的”和“无法交易”来形容，2026年1月将成为贵金属史上波动最大的一个月。
随着各国央行曾持黄金作为美元的替代品，黄金价格的上涨趋势已经持续多年，而去年西方投资人涌入所谓的“贬值交易”，黄金价格的上涨速度更是加快。
但近几周来，受到中国投资者的大量买入推动，从个人投资人到涉足大宗商品领域的大型股票基金，从金价、铜到银等金属价格屡创新高，涨势愈演愈烈。价格飙升的同时，趋势追踪型大宗商品交易顾问也蜂拥而至，进一步推高了价格。
由于对联准会独立性的担忧，以及从委内瑞拉到伊朗的地缘政治冲突占据了新闻头条，贵金属价格的上涨成为部份投资人对美元日益成长的不信任的像针。随着贵金属价格的上涨趋势吸引愈来愈多买家，从中国到德国，黄金和白银热潮席卷了全球各地的消费者，这一幕让人联想起1979年到1980年，那是现代历史上市场价格出现如此剧烈波动的唯一一次。
川普在上周二（27日）表示，承压的美元表现“很好”，这番言论引发了金属市场最后的热潮，推动金价再创新高。到周四（29日）黄金价格达到每盎司5595美元，白银价格突破每盎司121美元，铜价更是高达每盎司1万4529.50美元。
周四稍晚，市场出现走势逆转的第一个迹象，美元随着美国市场开盘走强，黄金价格突然暴跌，一度在短短10分钟内跌超过每盎司200美元。价格短暂回稳后，多家媒体报导称，川普计划提名华许担任下一任Fed主席。以往亚洲早盘交易时段会推高价格，但这一次，中国投资人获利了结，周五暴跌的种子就此种下。
桥水基金（Bridgewater Associates）前大宗商品主管坎贝尔（AlexanderCampbell）直言，中国把东西卖了，现在市场正在承受后果。接下来的走势可能再次取决于中国。
