财政部于9月6日宣布为8家国有金融机构注入3600亿元人民币。财信传媒集团董事长谢金河却指出，如此大规模的资金注入收效甚微。他警示，中国正步入「日本陷阱」的轨道，经历房地产泡沫冲击后，接下来的十年最大的困扰将来自通货紧缩。谢金河认为，这个时期中国应该敞开怀抱扩大对外开放，但现实却是约束措施日益严厉。如果这种局面持续下去，未来十年的挑战强度势必远超前一个十年。
在其社交媒体账户上，谢金河发表了题为「中国正一步步走向日本陷阱」的评论。他列举了最近吸引关注的财政动作：中国财政部调动超过3000亿元为8家金融机构增加资本金。其中，工商银行获得1000亿元增资，财政部拨款700亿元；农业银行则增资1600亿元，由财政部负担1300亿元，中国烟草公司承担余额；此外中国人寿获得350亿元注资。
作为2023年政府发行5200亿元债券为银行系统补充流动性之后的第二轮大规模资本投入，此举引发关注。国际媒体就此电话采访谢金河，其回应是「收效有限」。数据显示，工商银行、建设银行、中国人寿、民生银行等42家银行的股票价格应声下跌。
恒大集团创始人许家印最近被判处终身监禁，但他经手的2万亿元债务悬而未决。这笔巨款从银行账户转移，却无人敢于直面其后果——具体的坏账规模成了禁区。这种被压抑的风险使得银行股长期承压。在全国42家银行中，未有一家的股价净值比超过1倍，其中民生银行境况最堪忧，因对许家印的贷款敞口最大，股价净值比仅有0.22倍。
自2017年起，房地产泡沫走过了第一个十年周期，消费领域首当其冲。旺旺集团股价最近跌穿3港元心理关口，新兴快时尚品牌Shein赴港上市后迅速走低，连续三个交易日下挫。这反映出楼市调整后人心态的转变——前景预期转为悲观，促使大众倾向于现金储蓄而非消费支出。
伴随而来的下一个十年，通货紧缩的困境将是最大的挑战。日本的教训近在眼前：进入2001年后，寿险业难以为继，银行接连倒闭。尽管后来通过大规模兼并重组、金融控股化改革等措施自救，但货币却自动升值。即使到了2011年日本遭遇大地震海啸，经济几近崩溃之际，日元仍一路升至75.35的历史高位。
雪上加霜的是，利率下探至零甚至以下——十年期日本国债收益率曾跌至-0.27%。这种情况下，利率越低，汇率越强势，民众的消费意愿随之萎靡。经济学家辜朝明称之为「资产负债表修复」的过程。日本居民再低的借款成本也无法刺激贷款需求，反而驱使他们竭尽全力偿还债务。三十年后，日本才逐步摆脱泡沫经济的阴影。
2017年前后，美国施压要求人民币升值，中国予以坚决抵制，许多经济分析人士认为此举是为了规避重蹈日本覆辙。然而时至今日，美国已停止此类施压，人民币却自动升值幅度巨大。伴随利率持续下行，货币升值的趋势愈发明显——这恰好是通货紧缩周期中最难熬的阶段。
谢金河指出，从逻辑上讲，当下中国应该推行更大程度的开放政策，以吸纳国际投资者的资金。然而现实情况却相反——监管框架反而收紧，企业税负和处罚力度上升，这使得有资金的市场参与者想方设法将财富转移到海外。监管当局的约束手段越来越严苛，最终导致资本逆向流动。若此态势不改，中国经济在未来十年面临的压力必将超越过往。
