本月10日，宇树科技在科创板启动新股申购，每股发行价设定在150.80元，预期募资总额逾60亿元。在对外披露的战略配售名单上，一个出人意料的名字正式浮现——杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）。该公司此番获得配售93.34万股，对应金额约1.41亿元，配置36个月的限售期。
这笔交易并非普通的金融布局。宇树科技在公告中明确阐述，引入大模型龙头企业的战略意图在于「聚焦AI大模型与具身智能相关技术研发与产品开发，整合双方技术优势，赋能具身智能机器人在复杂场景下的感知与反应能力」。
换个角度理解，DeepSeek投入1.41亿元的真实意图，是为自己争夺「大模型与具身智能融合」这一未来战场的入场券。
而时间向前倒推两个月，DeepSeek刚刚完成了从成立至今第一次对外融资的大动作，融资总规模达510亿元人民币（折合约74亿美元）。其中，梁文锋与其相关方的出资额约为200亿元，占比接近40%，成为第一大出资方。
放眼两条平行的故事线：其一，刚获得510亿「子弹」的DeepSeek主动出击，通过战略配售方式切入宇树；其二，其母公司幻方量化在今年频繁在一级半市场做手脚，紧盯长鑫科技、长进光子、恒运昌、振石股份、易思维等硬科技新秀的新股机遇。
这两股力量交织，勾勒出梁文锋资本版图的全貌：左臂掌舵幻方量化，在股票市场借助AI量化选股与新股打新源源不断产生资金；右臂操盘DeepSeek，携510亿融资之威，在具身智能等前沿硬科技领地积极部署。
最令市场惊讶的，还是梁文锋个人及其控制方拿出的资金体量。这位长期远离聚光灯、以AGI为终极使命的创办者，如何能一次性投入200亿巨资？其底气源自何处？
溯源：从量化到AI的进化路
答案需要回到DeepSeek的起点——理解杭州深度求索这家公司的成长沃土。
杭州深度求索并非凭空诞生，其根系扎在一家量化投资机构。2023年4月中旬，幻方量化通过官方平台宣布，将创建新的研究部门，踏上探寻AGI本质的新阶段。为吸纳顶尖人才，招聘海报引用了法国导演特吕弗对后进导演的名言：「必须疯狂地坚守志向，也要疯狂地保有真诚。」
彼时的背景是，ChatGPT已然打开生成式AI的时代之门，全球范围内的技术创新之风已然兴起，各路互联网头部企业与初创团队正在大模型这张牌桌前摩拳擦掌。
不出三月，杭州深度求索随之诞生。梁文锋身为实际控制者，股权占比84.2945%，另外三位合伙人为其浙大校友陈哲、李欢、郑达。
与众多AI创业公司被时代浪潮推动而仓促创办不同，DeepSeek从一开始就拥有两大优势：深度学习工程方面的积累，以及原本为量化投资储备的算力资源与人才队伍。
梁文锋本人是量化投资的坚定信徒。在为量化投资先驱詹姆斯·西蒙斯的传记《征服市场的人》撰写序言时，他写道：「量化投资初现时曾遭讥讽，很少有人认为机器能够胜任投资决策。但西蒙斯洞察到，伴随计算机技术的演进，那些看似不可能的事终将成为现实。」
公开信息表明，梁文锋在2008年浙大研究生阶段，就与同学合力开发机器学习程序执行量化交易，由此积累了第一笔资本。幻方量化官方资料进一步透露，该公司「自2008年迄今，持续积累行情数据、金融衍生数据以及宏观经济数据，总量已达10PB以上」。
2015年4月中旬，沪深两地指数期货在中国金融期货交易所正式挂牌，这一政策开放为量化基金打开了更为广阔的操作舞台。随后两月，梁文锋与校友徐进联手创立杭州幻方科技，其后改称浙江九章资产管理有限公司。
值得一提的是，幻方量化主体由两部分构成：浙江九章资产管理有限公司及宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限合伙）。二者均已在基金业协会注册备案，梁文锋同为两家的最终控制人。
在用机器学习模型取代传统量化方法的探索中，幻方量化属于先行者之列。
根据幻方官方数据，2016年10月下旬，幻方首次将深度学习生成的投资配置方案投入实际交易，并采用GPU作为运算单位。之前的做法是依赖线性和传统机器学习，计算重心仍在CPU。
到2017年末，幻方的量化策略版图已基本转向AI模型。翌年，梁文锋正式确定公司未来走AI技术路线。2019年，幻方AI Lab应运而生，公司同步启动面向芯片设计、深度学习、硬件等岗位的大规模招聘，薪酬范围跨度30万至200万元（来自幻方官方披露）。
幻方AI Lab的成长需要强大算力作为支撑。随着需求的不断增长，梁文锋着手探索规模化算力的解决之道。
2020年五月，幻方量化正式运行「萤火一号」深度学习系统。该计算集群内置1100块先进GPU，峰值运算速度达18.4PFLOPS（32位精度），折合4万台普通电脑的运算能力，日均使用率保持90%以上。
2021年初，「萤火二号」第二代超级计算机投入运行，其AI算力达325PFLOPS，较前代增长18倍。公开信息指出，幻方在此项投入了10亿元资金，配置了近万张英伟达A100芯片。
当众多AI学者尚未认识到「万卡级」算力已演变为通往通用人工智能的必要门槛时，幻方量化早已向员工开放无限的算力调度权限。
谈及幻方缘何在GPU尚未成为市场「硬通货」之际就大规模囤积之事，梁文锋向媒体阐释道：「对局外人而言，ChatGPT的冲击力无与伦比；但对业内人而言，2012年AlexNet已点燃了新纪元。该模型大幅降低了错误率，唤醒了被尘封数十年的深度神经网络领域。虽然技术细节不断演进，但’模型+数据+算力’这一铁律不变，特别是当2020年GPT3横空出世后，逻辑就明晰了——我们需要海量算力。然而直到2021年我们启动萤火二号的建设，多数人仍然不为所动。」
200亿资金背后的支撑
从2025年初起，DeepSeek依靠R1模型彻底改写了国际资本对中国大模型的预期，由此成为了各路资金竞相追捧的对象。
一位自2024年初就与梁文锋保持沟通的投资业人士指出：「DeepSeek迟迟不启动融资，既源于梁文锋心中对AGI的执念，更因为杭州深度求索财力充足，足以维系团队运转。」
长期以来，DeepSeek的生存与发展并不依赖外部融资的输血，其初期所需的算力基础与研发成本，主要由幻方量化及梁文锋的个人体系完全承担。
业界通常会将这种「自信」归功于幻方量化在股票市场的自营收入与管理费收益。
根据私募排排网及幻方官方披露，2016年幻方管理资产约10亿元；三年后升至百亿级别；至2021年中期，资产规模越过千亿门槛。
2021年也成了幻方量化的转折时刻，从此开始从高速扩张转向稳健运营。私募排排网的数据表明，自2021年秋季起，幻方的回报表现急剧下滑。到2022年4月，最大回撤幅度达23.48%。相关报道指出，至2022年春季初期，幻方已启动主动调整，将规模压降至500亿元附近。
当下幻方的管理规模应已迈过700亿元大关。据私募排排网统计，2025年幻方的平均收益率为56.55%，在国内百亿级量化私募的收益榜上排名次席，仅屈居于收益率73.51%的灵均投资之后。
拉长时间尺度观察，幻方近三年平均收益率达85.15%，过往五年的平均收益率更是高达114.35%。
一位上海私募基金投资总监估算道：「若按管理费1%、业绩提成20%计算，幻方在2025年的收入可能超过7亿美元（折合50亿人民币左右）。」
进入2026年上半年，幻方部分产品的年内表现开始走弱，由正收益转为负收益。
最新数据（截至7月月末）显示，梁文锋麾下幻方的9只公开产品里，仅有九章幻方中证500量化多策略2号保留了0.04%的细微正收益，其他8只均已陷入负值区间。
幻方的盈利模式可分两大支柱：其一是借AI赋能的股市量化选股体系；其二是通过新股申购的参与来赚取增值收入。
根据不完全的汇总统计，自年初至今，梁文锋控下的量化机构已参与长鑫科技、恒运昌、振石股份、易思维、长进光子等多只科技新股的申购。
其中以长鑫科技尤为典型。长鑫的发行公告显示，宁波幻方量化旗下153个产品共获配1535.42万股，按8.66元的发行价算账，对应金额约1.33亿元；浙江九章旗下41个产品则累计获配489.55万股，获配金额在4240万元左右。
其中，宁波幻方获得的无锁定期配售量为460.62万股，浙江九章的无锁定期配售量为146.86万股。
长鑫科技在7月下旬正式登陆沪深交易所科创板。上市首日收盘，股价飙升至49元，涨幅达465.82%，总市值突破3万亿。若按45元价位估算，宁波幻方与浙江九章持有的无锁定期股份账面浮赢约2.2亿元。
除却长鑫外，观察长进光子、恒运昌、振石股份、易思维等已上市新股的走势，能窥见幻方今年通过打新带来的收益变化概貌。
以5月下旬登陆科创板的长进光子为案例，根据相关信息披露，梁文锋麾下两家私募在这笔打新交易中斩获颇丰。
长进光子的信息显示，幻方旗下154只基金获配17.04万股。其中锁定期股份1.71万股，自由流通股15.33万股，金额总计698万元。
浙江九章旗下43个产品累计配售4.97万股，其中限售部分4988股，自由部分4.47万股，总配额203.5万元。
综合而言，梁氏旗下两家私募共获得长进光子自由流通股共19.79万股。
长进光子的发行价为40.98元。上市后股价一路飙升至749.85元的峰值，其后进入了回落振荡阶段。至7月下旬收盘，股价已回归至267.29元水位。
按最高点股价反推，幻方与九章在长进光子一役上的浮盈高达1.4亿元。
不过，精准把握顶部卖出时机的量化机构屈指可数，而且打新本身也非稳妥的生意。
看易思维的情况就很说明问题。该股发行价55.95元，而至7月月中收盘已跌至47.38元，破发局面已成。若一直持仓，梁氏旗下两家私募在易思维上的账户此刻处于亏损状态。
股票破发的风险，真实反映了量化机构业绩的起伏不定。回看文章开篇，对于DeepSeek启动首轮融资之举，坊间猜想，这可能与幻方量化收益下滑有关，进而对DeepSeek的研发经费造成了压力。
