华尔街首席经济评论员叶伟平19日撰文，指中国爆发金融危机已非难以置信，以往投资者日报认为中国政府会在背后支持金融体系，房企大到不能倒，但当政策转变时，金融系统风险增加，走向危机。
文章表示，中国目前出现房地产危机泡沫破灭，罕见的信贷危机，及银行体系严重曝露于以上两种情况的拍卖，若这些因素若出现在其他地方，都是金融危机爆发的先兆，但传统上会认为中国的债务欠国内海外投资者，政府会为大多数金融体系提供支持，有能力的技术官僚会掌管一切。
文章称，这些传统想法已经过去并很危险。
文章指出，虽然中国极不可能像2008年雷曼兄弟事件那样即时引发全球金融危机，但中国财政和金融失衡之大令中国至世界都进入未知领域。“我们不知道中国经济及集中权力的中国领导人习近平，可以怎样驾驭这种情况。”
基金文章表示，上周国际货币（IMF）的一连串报告，展示了中国经济问题的规模。
文章指出，虽然中国预计第三季度GDP达到4.9%，但IMF预测中国未来4年的增长平均为4%，由此前预测4.6%的增量，与10年前经济经济增长达到10%时相比，更难以实现财政平衡。
IMF预测中国政府的赤字由今年占国内生产毛额（GDP）的7.1%，增至2028年的7.8%。
文章表示，现在问题来自中央政府，一笔资产存放表外的融资工具大量借贷来支持城市发展。文件占GDP的45%。如果将其纳入中国政府债务，到2027年年总库存将达到GDP的149%，意大利的141%。
一部分靠卖地收入来还债，但现在卖地收入也大减。
中国的银行也面临重大问题，就是持有这些债务的80%。国际货币基金组织估计，仅一半的债务重组成本已使银行承担4650亿美元的损失。中国的银行与全球同业相比，资本并不充足。
IMF模拟一个糟糕的情况，就是中国未来3年经济增长平均1%以及房地产价格下跌，中国的银行资本比例会由去年的11%下降至2025年的7.1%。这都是IMF进行压力测试的地方中最差的。
文章还指出，随着贷款损失增加，银行会减少借贷，资金不能下，投资及社会福利会减少，经济增长及房地产价格会进一步下跌。
文章称，中国的巨额债务在很多方面都是教科书中典型的道德风险案例。发展商及大量借贷，因为放贷人假设在出现问题时会获得中央政府的帮助，但不能保证的。
文章引述美国智库荣鼎集团（Rhodium Group）中国研究总监莱特（Logan Wright）表示，中国的金融危机不会源自外部冲击，或者资产被突然重新估值，反映了较低的市场价格。 ，当那些认为政府会引导资产提供支持的投资者时，知道政府不会这样做时，就会引发金融危机。
文章表示，如房企此前被认为大到不能倒，直到北京突然改变政策，越来越多房企的财务状况受到质疑，信用风险很快便出现。
莱特表示，当政府不再做出隐性支持时，投资人会认为“大到不能倒”也不再适用于其他核心资产如小型银行、房贷以及银行，这就是走向金融危机的潜在道路。
报道表示，中国官员很清楚这些风险，也尝试进行最少的重组财务，及协助有困难的房企完成项目。
文章引述皮特森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）中国专家马永哲（Martin Chorzempa）表示，中国债务繁忙而经济增长太慢，令但中国不能再像20年前将不良贷款一扫而出空。
他说，中国人才外流、公布的经济数据讨论以及中国经济空间的缩小，这些事情令人担心北京当局可能无法全面了解经济状况。
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